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文華財經（編輯 劉娜）--7月11日滬銅高開高走，成交萎縮，總持倉小幅增加。由于隔夜倫銅探底回升，滬銅早盤高開，并振蕩盤升，直至終盤，尾市出現較為明顯的減倉跡象。盤后的持倉數據顯示，主力機構繼續增持空頭部位，其凈空頭寸持續增加。就價格而言，經過近期的補漲，滬銅與倫銅的比價關系已經回到9.0上方，目前基本保持在9.1——9.2之間。顯然，在人民幣升值以及國際航運價格持續處于相對低位的情況下，這個比值應當是較為合理的，更何況我國目前銅的進口結構已經發生了巨大的變化。尤其需要注意的是，在過去的
行情當中，滬銅出現連續性的補漲走勢，通常意味著行情已經處于末端。就價格而言，滬銅指數已經回到71000附近，上檔阻力區域則在74000——77000區域。倫銅方面，市場繼續橫盤整理，但盤中的振蕩走勢顯示市場心理并不穩定，價格滯漲的態勢明顯，7800——8000美元附近的技術性壓力還是較為顯著。而美元匯率大幅回升，標致著美元匯率的中期底部很可能已經探明，如果是這樣，全球資本流動性或許將再次步入下降趨勢，對銅價的打擊也將是致命的。因此，近期我們需要密切關注全球主要金融市場的表現。基于目前的情況，操作上建議繼續持有銅或者鋁的空頭部位或擇高沽空。
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