|
文華財經(jīng)（編輯 那娜）--進入新的一周，宏觀方面最大的焦點轉(zhuǎn)移到日本央行于本周五即將召開的貨幣政策會議上，此外，在同一天日本央行也將發(fā)布日本經(jīng)濟月報。日本是否借此宣布結(jié)束其長達五年的零利率政策，再次成為投資者們矚目的焦點。回首逝去的兩周，我們發(fā)現(xiàn)臨近周末的美歐央行利率會議皆成了此輪低位區(qū)間反彈的分水嶺。行情在會議召開前保持淡靜整理，人氣欠佳；但在決議明朗之后，就會引起一波相當強勁的沖高上漲，節(jié)奏式的漸突阻力位。具體來看，F(xiàn)ED會議之前，市場區(qū)間走勢相當平穩(wěn)，但決議發(fā)表之后，價格
發(fā)力成功突破了7200點阻力位，并經(jīng)過上周的蓄勢調(diào)整，于ECB決議當晚再次反彈上揚至7800美元附近壓力位，目前從兩天來的LME亞洲盤走勢，我們可以看到，價格似乎在較為平淡的氣氛中窄幅震蕩，試圖再次有效消化阻力位的突破。
是巧合嗎？我們兩相比較，分析后市：首先，F(xiàn)ED加息幾無懸念，其會后“糾緊人心”的溫和決議，表明了聯(lián)儲升息可能接近尾聲的態(tài)度，美元應(yīng)聲持跌。基金屬市場隨后以正確的反應(yīng)報以上漲，但在持倉量的配合上，空頭回補成了反彈的主力，是缺乏市場參與的價格上漲。再來看ECB貨幣會議，雖然歐洲央行并未宣布馬上加息，但其對于通脹的警告態(tài)度，應(yīng)會加深市場對于利率預(yù)期的憂心，然而該宣言也將引領(lǐng)歐元/美元走跌。因此兩相博弈,期銅市場選擇了美元貶值的更為敏感的反應(yīng)，價格再次報以大幅收高。持倉量配合上，僅較前期調(diào)整出現(xiàn)了微幅增倉，無論從空間、時間的角度，都不足以確定投機資金持續(xù)回流。因此綜上，兩次央行決議因不同的通脹態(tài)度，成就了相同的結(jié)果，但在持倉量上均未得到有力支撐。
再來展望本周日本央行會議前可能發(fā)生的狀況。筆者認為，在周五到來前價格可能會持續(xù)交投淡靜的區(qū)間調(diào)整狀態(tài)。目前來看，基本面形勢相當利好。智利最大銅礦的潛在罷工威脅；最新庫存雖有兩千余噸上漲，但仍處低位的庫存；因朝鮮、伊朗強硬態(tài)度引發(fā)的地緣危機引致周邊市場向好的利好環(huán)境；期鎳走勢的屢創(chuàng)新高都會為期銅提供良好的支撐。盡管期鎳短期可能存在超買的跡象。因此在周五之前價格起碼會得到向上的有力支撐，只要持倉量不出現(xiàn)加速下滑。而周五這個時點可能變得相當重要，雖然宏觀流動性狀況仍不十分明朗，但筆者認為歐洲、日本的加息預(yù)期自今年三月起就已經(jīng)開始消化了，題材缺乏足夠的新鮮性，況且市場在回落一月有余的這段時間內(nèi)，很可能對加息因素產(chǎn)生一定程度上的“反叛”心理。因此即使日本此次結(jié)束零利率，利空因素終于得到兌現(xiàn)，那么市場的反應(yīng)可能會更偏向于疲弱的美元。從美國上周五公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，就業(yè)狀況不如預(yù)期，前期的通膨手段可能收到了一定的效果，美元走強的根本因素---美國加息周期很可能在八月終結(jié)。綜上，對于外盤，周內(nèi)這段等待的時間，依舊把焦點放在持倉量上，至于周五之前做些什么，筆者傾向可嘗試短線做多。
再來看內(nèi)盤，周一價格如筆者所料，以小幅補漲為主，但比價已快速回升至8.9之上，短期比價回升的空間越發(fā)有限。加之主力多頭減倉明顯，現(xiàn)貨價格淡季貼水并不支持價格大舉突破，因此走勢終將回歸倫銅。操作上，建議日內(nèi)短線。
首創(chuàng)期貨 肖靜
| 
