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文華財經(編輯 紀方)--周三COMEX期銅在連續兩日閉市之后，受滬銅反彈、倫銅整固影響小幅收高，但市場人氣并未出現強烈的回暖意愿。LME三月期電子盤走勢依舊持窄幅震蕩局面，交投區間仍集中在7250-7550美元之間。盤中亞洲交易時段，因受滬銅比價補漲影響，最高觸7530美元；上海收市后倫銅價格再次出現震蕩回落；尾盤價格略有拉升，全天微幅收漲20點，報7410美元；而值得關注的持倉量數據未扭緩慢下滑趨勢，隨著第三個星期三的臨近，當月合約減倉明顯。觀望氣氛仍主導市場，多空謹慎的操作狀態使得價格膠著難改。
今日倫銅庫存繼續下滑，一舉下降1575噸，目前總存量已至91575噸。但可能受消費淡季影響，現貨升水尚未出現提升，反而略有下滑，最新報價區間在99-109美元，依舊徘徊在100點附近。相對于一個月以來期貨行情的大起大落，現貨升水表現穩定，一定程度反映了銅消費緊張狀態還未出現轉折性的緩和。
基本面上，智利銅礦工人罷工的可能性依舊對市場提供支撐。然而，近日來不平靜的周邊市場表現、突發政治危機與當前“波瀾不驚”的期銅市場形成了對比。昨晚美原油指數受朝導發射、伊朗核問題雙重影響，報收長陽再創新高，價格尾盤報76.54美元。黃金走勢也因不穩定的地緣政治影響，呈良好的上行狀態。而對基金屬市場影響最為直接的美元，昨日確出現了反彈行情。筆者認為，周三美元的反彈，一是受到良好的制造業數據、以及美國民間就業數據均好于預期的刺激；二則是受到亞洲貨幣因朝鮮試發導彈影響紛現拋售所致，特別是美元兌日元的走勢影響較大。可見，庫存以及罷工消息，甚至黃金原油利好因素，未能吸引多頭動能推高銅價；而這段時間以來市場人氣比較關注的最為直接的因素是美元的起落。
宏觀方面，日本八月是否加息猜測重重，政界內部也并不一致。市場把更多的焦點放在即將召開的歐洲央行會議上。投資者們普遍認為此次ECB會議料將利率水平保持不變，但市場希望能夠通過其后的新聞發布會推敲到8月是否升息的蛛絲馬跡。歐元區當前經濟增長狀況相當樂觀。而能源成本高昂，流動性過剩以及就業人數增長，都推高了通膨壓力，使得ECB存在相機升息的可能性。如果央行行長特謝理發表的言論較預期溫和，那么美元可能進一步得到支撐，但如果其言論強硬，周四交易時段美元可能舉步維艱。綜上所述，就我們關心的期銅走勢來說，筆者認為在即將到來的重要時點面前，謹慎觀望的態度不會改變；但不排除歐洲央行會后聲明發表后，市場會出些敏感起伏（就像剛剛過去的六月FED會議那樣）。然而，在沒有持倉量配合的狀態下，即使短期內走出大的波幅，也僅限在短線進出，投資者交易難度較大，建議觀望。
滬銅方面，全天交投高開低走，多空分歧在小幅增倉的狀態下仍有體現。內外盤比價受滬銅回落影響，較前兩日有所下滑。現貨方面，上海華通下午收盤價格與滬銅現貨月價格出現升水值得進一步關注。我們看到滬銅在LME窄幅整理的情況下，已經走出了四天的陽線，比價狀態確有修復。但面臨消費淡季、以及中國連連下挫的進口狀態，比價到底需要多高，其回升的空間還有多大？滬銅走勢終將向倫銅靠攏。
首創期貨 肖靜
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