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文華財經(編輯 紀方)--倫敦金屬交易所(LME)上周五期銅脫離稍早高點,在晚場綜合交易中下滑, 其它金屬多數收高。三個月期鋁收報2630美元,漲75美元,并創下6月初以來的最高水準。
美國聯邦儲備理事會(FED)淡化了未來可能需要進一步升息的必要性,增強了投資者的信心。周四FED升息25個基點至5.25%,符合市場的廣泛預期。美元周五挫跌至三周新低,溫和的
美國通膨數據鞏固有關美國聯邦儲備理事會(FED)可能很快結束長達兩年升息進程的預期。當天公布的美國5月核心個人消費支出(PCE)物價指數較前月溫和上漲0.2%,和預期相符。這使原本已經走軟的美元進一步承壓。
受倫敦鋁上漲影響，國內滬鋁跳高開盤，主力合約609全天維持了震蕩盤落行情。早盤有空頭在20000一線進行攔截，而多頭在周一交易中顯得猶豫不決，尾盤的平倉盤進一步加劇了回落，最終609收19910。
周一上海鋁現貨報19765，較上周五上漲150元，期貨當月收19720。
廣東有色現貨市場上，上周末廣東鋁價開始上漲，周一鋁價維持在上周末水平，成交區間處于19690－19850元/噸，市場成交狀況一般。
倫敦鋁上周五收2630，成功站在阻力位2595上方，這在一定程度上吹響反彈的號角，當天持倉大減14939手，說明價格上破2595以后觸發了大量空頭部位的停損。
上周五鋁基本面上利多和利空并存。上海期貨交易所鋁庫存再次大減9003噸至116509噸，上周發改委宣布調高國內電價，作為耗能大戶，原鋁行業的冶煉成本相應增加；但與氧化鋁價格的下滑幅度相比，能耗成本的變化影響明顯偏小，中長期國內原鋁的成本區間仍將繼續下移。
綜觀最近的國內滬鋁交易，價格在19500一線，多空顯得迷茫，最初保值空頭鑒于成本因素而放棄打壓，投機多頭面對倫敦鋁的走低而選擇平倉出局，主力合約609從6月15日的最高持倉56604手到上周四減倉至47544手，同時最近的價格區間是20610-15250，我們可以大致估算多頭的減倉成本在19930，在上周五盤面再度增倉6784手，當天結算價19849，周一由于盤后增倉不多，可以忽略不計，從目前的成本上講，投機多頭目前盡管“逢低”沒有加碼，但是目前總成本并沒有損失。相反，保值空頭原本攔截價格應該在20500以上開始，但是由于氧化鋁下跌，成本下降800元，這樣攔截位置也相對下移800-1000點，剛好是19700，最近的14個交易日密集成交在19700也說明了這一點。
倫敦鋁目前所表現的是有進一步上漲的欲望，那么國內跟漲，保值空頭的攔截力度能保持多大？多久？我們觀察滬鋁從2005年11月以來，價格上漲和調整一直伴隨著保值空頭的身影，從趨勢上講，保值空頭最終沒有“攔截”著價格的上漲，但是每次調整，保值空頭也能及時勝出，這說明了國內鋁企業的操盤的技巧已經達到一定水平。這次面對價格的反彈，保值空頭能“攔”多高？多遠？我們將拭目以待，而最大的可能是倫敦鋁對它進行宣判。就滬鋁走勢上講，反映出了鋁市成本和趨勢、投機和保值的既矛盾又統一的辨證關系，說明滬鋁在2005年開始，在逐漸走向成熟。
單就技術角度，筆者預期這次的反彈極限位置是上次調整的1/2位置左右，亦即倫敦2880、國內22200，之前倫敦鋁將面對2680、滬鋁將面對20500的技術壓力。也許，保值空頭這次還是最后勝出，但是目前有爭議的是：切入點。一旦真的反彈發生，保值空頭付出的是：時間成本。
從周一交易中，我們可以看出，盤面壓力再次顯現，國內明顯弱于倫敦。由于倫敦鋁上周五走出“雙底”形態上破頸線的行情， 而國內距離同期所謂頸線位置20610還相距甚遠。短期，這種格局還將延伸，但是就倫敦鋁來講，中短期反彈趨勢已經形成。
（倍特分析師：高野）
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