加息放緩 銅價全線反彈漲停

　　□ 蔡洛益 張 引

　　滬銅全線漲停

　　受周四LME等國際金屬市場期銅收盤大幅上漲帶動，昨日滬銅開盤即告漲停直至收市。上午收盤時各期合約大多有2500-2700元左右的漲幅。收盤時各期合約上漲約2550-2700元

不等。成交最為活躍的三個月合約報61930元，較周四收盤上漲2670元。

　　LME銅在本周前三天一直延續了短幅盤整走勢，在臨近29日美聯儲升息日的周四，開始了一波小幅的上漲。由于此次升息在大眾的預期之內，前段時間的橫盤整理實質上已經消化了升息對價格的影響，待到美聯儲升息決定下來后，LME銅在6月29日晚間上漲了近400美金。市場普遍認為，此次上漲是一種技術性的回補，因為大眾的預期成為現實，金屬利空的因素被充分消化，在預期與現實一致的情況下，金屬開始了強勁的反彈。

　　LME金屬市場報道期銅周四大幅上揚，成交顯著增加。交易商稱在備受關注的

　　COMEX期銅周四大漲4.2%，市場主要受到技術性買盤和強于預期的美國經濟數據推動。稍早美國

　　庫存依舊緊張

　　從長期來看，本周末與下周初將是一個關鍵的時期，當前行情，是屬于牛市中的次級調整還是僅僅是一個中期上漲的短期調整，在下周基本上就會見分曉，如果LME銅依舊上8000美金，則銅市依舊強勁，未來不排除迎來更高的上漲；如果在8000美金下徘徊，我們依然保持次級調整的態度。

　　在2006年8月份美聯儲將還會有一次討論加息的會議，但是我們現在無法預測出未來兩個月的決策，要看此次加息對市場的影響程度；經濟是否增長健康，通貨膨脹是否依舊在可控范圍之內。

　　從銅的基本面看，庫存依舊緊張，從3月份以來倫敦銅庫存依舊處于下降走勢，本周減少了350噸，達到了93575噸。黃金當前到達600美金價位，對市場的心理開始了進一步的測試。來自中國商務部的消息顯示，由于智利政府尚未完成當地的一些審批手續，一項預計將允許中國企業從7月1日起免稅進口智利銅的自由貿易協議將被延期。根據協議，中國政府將豁免或削減智利精煉陰極銅及許多半加工銅制品2%的進口關稅。

　　投資銀行巴克萊資本在周一給客戶的季度展望報告中稱，2006年第二季商品市場陰霾籠罩，但價格榮景大體完好，而且不存在泡沫，并稱漲勢緣于一段時期的投資不足，以及供需面利多的結構性變化，而對全球經濟軌跡以及商品需求敏感性的擔憂令市場受傷，并預期商品子行業及單個品種未來走勢將出行分化。巴克萊資本繼續看好基本金屬的走勢，尤其銅和鋅，并表示貴金屬的宏觀經濟環境在轉好，特別是黃金。

　　上漲動力仍顯不足

　　我們認為，盡管近期期銅價格大幅上漲，但目前正屬于國內消費淡季，持續性上漲的動能似乎仍顯不足，滬銅最終的走勢仍有待于跟隨倫銅的進一步變化。

　　當前的中期趨勢沒有明朗以前，我們傾向于這幾日等待行情進一步的明朗化，從技術分析上來看，7600是50%的回調位，今晚銅是否能夠逾越此價位，成為是否在短期內上漲的重要標志；接下來的8000美元，是決定銅在此次行情中，是否能夠繼續表現出其強勁的一面。

　　從技術角度上看，LME三個月期銅突破了前期6500-7000美元的盤整區間，但上方依然受到7000-7500美元區間的壓制。由于期銅交易成交量萎縮的狀況不見改觀，我們預計其區間震蕩特征一時難以真正改變，但價格波動區間有可能上移。