[機構看盤]首創期貨：多空因素交織，期銅短線展開拉鋸

http://whmsebhyy.com 2006年06月26日 19:56 文華財經

　　文華財經(編輯明麗娜)--上周五在庫存下降，勞工合同到期、銅礦罷工預期等短期供應利好題材支撐下，倫銅市場終盤收陽。早盤時LME三期銅曾一度慣性下探至6557.5美元，收盤報6890美元，較前一日收盤上漲接近200美元。當日倫銅庫存繼續下降2325噸，至9.5萬噸；現貨對三月期銅升水值回升至115美元。

　　本周一滬銅市場高開低走，終盤小幅收陽。外盤上周五探低回升走勢曾吸引早盤新多資

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金進場，銅價一度跳高開盤1300元以上，但相對疲弱的多頭人氣于午盤前后顯現，部分多頭減倉盤引發了空頭主動性拋盤的進場，并導致了午后銅價快速回落。尾盤交易時段行情有所反復，但收盤前的多頭離場再度令銅價壓低至日低點附近報收。主力合約滬銅609收盤報58750元，漲200元。滬銅總持倉增加1078手，至85382手；日總成交萎縮至5.4萬手。

　　今日國內現銅市場相對滬銅表現相對穩定。除長江現貨平水銅貼水200元外，上海華通現銅收盤59000元，較滬銅607升水350元；廣東現銅價格徘徊于59800元至60100元一線，遠高于上漲現銅價格。受近期現銅相對持穩行情影響，近日滬銅近弱遠強格局有所改觀，近月對遠月價差已呈現大體持平或小幅升水狀態。

　　外盤方面，月底之前的

美聯儲加息會議在即，市場仍處于對宏觀因素深層影響的評估之中，這導致上周四7200美元一線關鍵技術位大量主動性新空拋盤的打壓。但一直被市場忽略的短期供應利好題材支撐頻現，表現為全球最大的私人擁有的銅礦---智利的Escondida面臨勞動合于8月2日到期；Asarco 公司下屬的年產能為72萬噸的Hayden冶煉廠因屋頂倒塌關閉，贊比亞最大的銅生產商Konkola銅礦公司存在潛在罷工威脅以及墨西哥可能在本周三發生的全國罷工等等。此外，倫銅庫存已降至9.5萬噸，現貨升水的回落未能在100美元之下形成趨勢，短期再回110美元之上，顯示市場供需緊張的基本面仍在一定程度上發揮作用，仍其支撐力度對于銅市場來講仍暫時處于量能的積累過程之中。在如上題材支撐下，我們看到上周五于6500美元一線，倫銅市場低位買盤力量也表現出了較好的承接力度。預期如此多空因素交織以及市場觀望心理，將繼續主導倫銅市場于6400美元至7250美元間的短線拉鋸式行情。

　　周邊市場方面，美元在強烈加息預期之下繼續維持強勢，并繼續對黃金與原油市場構成壓制，這仍在整體商品市場投資氛圍上拖累基金屬市場的表現，結合周邊市場的表現我們目前仍然看不到市場已然擺脫宏觀利空題材壓制的確切跡象。預期市場矚目的月底聯儲加息會議以及屆時商品市場表現將對后期走勢給予提示。

　　滬銅盤面顯示，伴隨著一周來持倉的增加，多空分歧明顯加大。但從價量配合來看，新多資金持倉信心并不足，短線交易心態占據主導，面對空頭打壓往往選擇逢高離場策略，這意味著短期內多頭尚難以組織起有效的反攻。故滬銅短線仍有可能被動跟隨倫銅走勢。

　　操作建議：

　　期銅中期調整格局不變。操作上建議中線多單仍保持觀望，激進者短線空單可逢高進場，靈活進出。

　　買滬銅/拋倫銅跨市套利頭寸逢低介入并持有。

　　首創期貨研發部：宋立波

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