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文華財經（編輯 林曉麗）--周五中國央行宣布將于7月5日起上調銀行存款準備金率0.5個百分點，此舉將凍結1500億基礎貨幣供應。
周五國際商品市場繼續反彈，但銅價在中國調控不利消息影響下縮小漲幅，收于7050美元，成交量不足5萬手，現貨升水維持在140美元。技術上看，銅價反彈的壓力位在7200美元一線，連續兩天反彈均受阻于此，可能轉而重新回試前低位置。倫銅最低點在6500美元附近
，守住這一線將有望轉為橫檔整理，滬銅往往在第一波下跌中創出明顯低點，但由于本次存在國內調控的利空，滬銅也存在再次測試55000一線支撐的可能。
筆者認為，本輪商品市場全面調整的直接起因就是擔心全球加息，進入6月以來，歐元已宣布加息25個基點，美元加息幾乎已成定局，現在中國也宣布提高存款準備金率，其作用是減少商業銀行的放貸量，而且此前央行就已經積極的進行公開市場的票據操作業務。因此，周五央行看似意外的措施其實早已在市場中提前反映了。當然，一次性將準備金率提高05％是非常厲害的調控方式，盡管其實際效果并不明顯（中國外匯占款已成為貨幣供應量增加的主要渠道，這一塊被動的貨幣供應增量無法控制），但他表達了管理層不把固定資產投資規模降下來誓不罷休的態度，對于市場的心理預期影響是很大的。
就銅市供應面來說，其牛市基礎沒有任何改變。在這一前提下，我們考察了自2001年開始的牛市行情，其中最大回撤幅度都在0.5到0.382之間，本輪銅市調整接近起漲點的0.382，已基本到位。經過深幅下跌后，銅市需要重新構筑底部形態，從時間上看，7、8月就進入消費淡季，也不支持價格馬上起漲。
短線看，倫銅反彈壓力在7200，由于連續兩日未能站上這一壓力，受到短期均線壓制，其反彈結束，將展開二次探底過程，回落測試6500一線支撐。
滬銅今日在利空消息影響下大幅下跌，由于今日比價再次降低到8.6以下，對反套盤已經有吸引力，9月增倉量非常大，盤后持倉看明顯有反套盤買入，這部分資金可能有助于在倫銅探底過程中保持滬銅不至于再出現恐慌性殺跌。
操作上，短線搶反彈的多單退場，等待二次探底成功。
（倍特分析師：鄧宏）
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