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文華財經（編輯 何麗麗）--周三，短期連破關鍵支撐位的LME三月期銅價格報收十字星，收于6525美元，一定程度上表明了此價位多空分歧較大，價格很可能在此點位暫時獲得支撐。而從今日的三月期銅亞洲走勢，可以看出，價格目前維系了前兩日構筑的有企穩跡象的新的調整平臺下限：開盤價相當平穩，價格走勢也在此基礎上反彈上揚。技術上看，倫銅價格短期內連破關鍵點位，勢如破竹，走勢上需要一個近似報復性的反彈波動；而昨日k線所報收的十字星掃出了一條較長的上影線，表明了價格反彈上行的過程中阻力較大；因此價格目
前可能正在構筑新的有效整理區間，有待從暴跌企穩，預計后期走勢仍將以弱勢調整為主，價格短期大幅回升的可能性不大。
近日來伴隨著期銅價格走勢的快速滑落，銅自身的庫存與現貨升水狀況依舊良好，仍將對價格產生一定的支撐作用。最新的LME銅庫存總量已跌至10.5萬噸以下，而現貨升水受低位庫存難改以及臨近合約到期日影響，近兩日從100點附近快速攀升，最新報價為141-151美元。表明了臨近交割，現貨漸緊的狀況。特別是隨著第三個星期三的到來，面對趨緊的現貨供應狀態，近月空頭持倉的回補壓力將越來越大，支持了短期內價格可能出現反彈的判斷。
宏觀方面，通脹壓力日趨嚴峻，美元加息漸成事實，全球緊縮性的貨幣政策預期已導致股市、商品市場以及房地產市場等高風險市場損失慘重。包括中國通脹預期在內，市場一個月以來的下跌，都在不斷的消化著這些利空因素所帶來的不利影響，但到底消化的程度有多少、時間還要多久，很難量測。我們也只能通過價格上的量價反映，市場人氣來簡單感受。
市場上宏觀利空情緒已籠罩一月，等到“不確定性”真的變為“確定”，后市就很可能會對近來日益緊張的銅供給狀況作出反應。另外，黃金、美元等周邊市場近期會對銅價企穩起到重要作用。筆者建議，銅價走勢短期有待企穩、價格上揚需要突破關鍵點位，操作上還應以觀望為主。在市場走勢還存變數的情況下，仍不主張做空，謹慎等待。
今日滬銅走勢低開高走，雖LME走勢反彈，成交量驟增，主力合約0609也出現了大幅增倉。探究原因：一方面受倫銅反彈帶動；而另一方面我認為源于滬銅連日來不斷跌停的極端行情，極端的行情必將引起報復性的反彈。另外今日0606合約即將進入交割，空頭頭寸的主動回補，也會對銅價的反彈起到作用。
中國銅進口量累計下滑的勢頭仍未得到改善、而銅加工精煉費的談判也可能以減產行動陷入僵局。一旦中國銅庫存消耗殆盡，那么這個中長期利好的消息很可能支撐市場。不過這需要時間。
首創期貨 肖靜
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