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文華財經（編輯 紀方）--銅市高位震蕩的格局維持，價格在清淡的成交下大幅波動，昨日修正前日過大的跌幅，價格收于8075美元。庫存緊張在價格調整的過程中凸顯其重要性，昨日現貨升水略擴大于140美元，這說明在遠月價格下跌時現貨表現出抗跌性，因為庫存確實到了非常緊張的地步。從庫存看，盡管上周上海庫存大幅增加，但ＬＭＥ和ＣＯＭＥＸ兩市庫存維持減少，本周上海庫存也轉為下降，三地總庫存量為15萬噸，僅為不足三天的消費量。目前LME注銷倉單增加到近1.2萬噸，暗示庫存還將繼續減少，庫存因素對空頭的壓力是
巨大的。
基本面，墨西哥集團的罷工仍然沒有結束，同時又有另一家銅礦可能罷工，目前勞資對抗激烈，糾紛難以解決。另外國際鎳業工人也投票決定于6月罷工，其銅產能為年產12萬噸。昨日美國公布第一季度GDP修正值為5.3％，較初值4.8％大幅提高，如此高的增長率也達到本次經濟增長周期的最高水平。
目前銅市的供應緊張情況沒有任何改變，持續的罷工威脅還在不斷出現。主要經濟指標顯示全球經濟繼續強勁增長，世界經濟消化了高油價的不利因素，目前正處于低利率、低通脹、工資成本緩慢上升的黃金時期。盡管加息導致資金成本上升，但是良好的需求狀況和供應矛盾使我們沒有理由改變銅的長期上漲的觀點。同時，交易所庫存維持下降，對空頭帶來壓力，持倉量恢復，資金停止撤出市場，有利于減小技術性調整的深度。
技術上看，銅市目前在中期強勢線之上進行震蕩，銅價暫時圍繞8000美元一線震蕩，壓力在8500一線，短線由于周一美國休市及COMEX周五提高保證金，可能在空頭平倉下進一步反彈。在拓寬向上的空間后，銅價有望形成收斂的整理形態，等待重新上漲的契機。
國內昨天和今天體現出比價的大幅下挫，但盤中穩定回升，增倉非常明顯，說明逢低買入的興趣出現，而且在比價過低的情況下殺跌也是不合理的。
操作上，由于判斷倫銅還將繼續整理，中線單暫不進場。短線看，銅價有繼續反彈的要求。由于倫銅成交量過小，價格不穩定，波動幅度過大，而國內比價過低，給了日內較大的波動空間，建議短線以日內操作為主，不留隔夜單。（倍特分析師：鄧宏）
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