[機構看盤]北方期貨：滬銅再次跌停，趨勢料不改變

http://whmsebhyy.com 2006年05月18日 16:09 文華財經

　　文華財經(編輯明麗娜)--最近幾個交易日，LME銅價無論是上漲還是下跌波動都是異常劇烈，跟隨LME銅價上漲下跌，滬銅價格則表現為時而跌停又時而大幅高開，市場參與風險十分巨大。銅價調整回落，并不是十分意外的事情，因為前期價格漲幅巨大。銅價在調整過程中波動劇烈是不常見的情況，我想這與LME提高交易保證金有關，提高交易保證金對部分多頭空頭資金的參與興趣都會有所影響，因而部分多頭獲利平倉或者空頭砍倉在市場流動性不足的情況下擴大了價格波動幅度。上周FED連續第十六次加息，以及會后強硬的措辭對西方國

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家的證券市場構成非常大的沖擊，當然商品市場也會受到貨幣政策的影響，但貨幣政策對商品消費需求的影響應該是緩慢的過程，在通貨膨脹階段商品市場在投資選項上當繼續占據優勢。LME市場操作建議，持多遠期合約。

　　套利機會分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 6月 7月 8月 9月

　　SH ￥ 77750 78360 78480 78380

　　LME$ 8101 8060.5 7990 7908

　　比值 9.598 9.721 9.822 9.911

　　前值 9.370 9.466 9.604 9.664

　　以

人民幣匯率8.08計算，中值參考9.35

　　遠期比值大于9.55初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.15初步具備反向套利價值

　　變動特點：滬銅跌停，銅價比值保持強勢

　　操作意見：觀望

　　2、跨月價差結構

　　2006-5-18

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　價格 77750 78360 78480 78380

　　1月價差 -610 -120 100 　

　　2月價差 -730 -20 　　

　　3月價差 -630 　　　

　　2006-5-17

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　價格 80900 81330 81780 81500

　　1月價差 -430 -450 280 　

　　2月價差 -880 -170 　　

　　3月價差 -600 　　　

　　投機操作建議，可堅持適量持有多頭頭寸

　　楊文虎