[機構看盤]北方期貨：滬銅保持強勢，漲勢不變

http://whmsebhyy.com 2006年05月15日 16:38 文華財經

　　今天滬銅表現異常強勁，遠月銅價比值大幅收升。與LME銅市場不同的是，國內遠月銅價對近月出現較大幅度的升水，這將不利于國內投資者的遷倉操作。在銅價比值來看，即表現為近低遠高，因而國內銅操作難度開始加大。不過銅價的上漲趨勢并不會因此而發生改變，由于LME銅市場持倉結構并沒有發生顯著變化，多頭對市場的控制也未改變。本周三將是銅價自去年5月份低點上漲以來一周年，該時間窗口對市場會有什么樣的影響并不可預料，預計市場波動風險會加大。LME市場操作建議，持多遠期合約。

　　套利機會分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　SH ￥ 82000 82780 83280 83400

　　LME$ 8726 8651.5 8590 8507.5

　　比值 9.397 9.568 9.695 9.803

　　前值 9.104 9.320 9.427 9.523

　　以

人民幣匯率8.08計算，中值參考9.35

　　遠期比值大于9.55初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.15初步具備反向套利價值

　　變動特點：滬銅收強，銅價比值大幅攀升

　　操作意見：觀望

　　 2、跨月價差結構

　　2006-5-15

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　價格 82000 82780 83280 83400

　　1月價差 -780 -500 -120 　

　　2月價差 -1280 -620 　　

　　3月價差 -1400 　　　

　　2006-5-12

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　價格 79900 81100 81500 81490

　　1月價差 -1200 -400 10 　

　　2月價差 -1600 -390 　　

　　3月價差 -1590 　

　　投機操作建議，持有多頭頭寸

　　（楊文虎）