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倫銅昨日在空頭平倉及傳聞影響下大漲上漲，達到8800美元的新高。由于供應緊張及交易所提高保證金對空頭的資金壓力增大，針對本月第三個周三的擠倉也格外猛烈。昨日倫銅在庫存下降2230噸的支持下大幅上漲，后來有傳聞科達爾科罷工，造成價格飚升，達到最高8800美元，但隨后證明這不過是謠言，期價回落，仍收于8650美元，漲幅為6.7%。昨日不僅庫存大幅下降，而且現貨升水擴大到200美元，而注銷倉單仍然有11850噸，庫存對空頭的壓力仍然非常大。在第三個周三之前，看不出有大和利空出現。
技術上看，銅價在之前多頭一個主要預期目標8000美元表現非常強勢，毫無停止腳步的意思，昨日陽線實體達到580美元，輕易接近了9千美元關口，現在看來，只有萬元大關成為多頭新的目標。由于單日漲幅過大，銅價可能略作休整，等待5日均線上行。但由于基金正處在猛烈的擠倉過程中，銅價調整的幅度不會很大，銅價強勢格局不會發生變化。
昨日國內公布4月CPI同比增長1.2%，而PPI增長率同比僅為1.9%，大大低于市場預期，較05年單月最高同比增幅曾達到9.8%的高水平已大大降低，說明國內通脹壓力非常小，動用嚴厲調控措施的可能性非常小。
國內早盤以漲停開盤，但到11點以后由外盤帶動出現大幅下跌，下午盤倫銅下跌達到200美元，滬銅則較最高價下降了近4千美元，收盤前略有回升，全天為實體較大的陰線，但仍較昨日上漲了2千元。今日國內明顯出現現貨月走弱的特點，說明國內受到現貨的壓力。由于現貨出現較大貼水，交割有利，上海庫存增加了7千余噸，這可能解釋了今日滬銅的主動跳水。
此外，今天海關公布了1-4月銅及制品進口量較去年減少20%，沒有公布細節。僅從總的數據看，進口量不足是肯定的，加上4、5月部分廠家因檢修停產，相信國內供應緊張是現實的，還有能力支撐銅的高價。因此，今日滬銅的波動并不說明倫銅上漲勢已經改變。
操作上，多頭持有。
鄧宏
2006-5-12
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