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昨日銅價迎來8千美元整數關口，收于8070美元，成交僅6萬余手，持倉增加3千多手。盡管庫存連續兩日小幅增加，但現貨升水反而在三天內從110美元迅速擴大到170美元。考慮到17日到期的持倉還有高達1.4萬手，無疑對第三個周三的逼倉已經展開。連續三個月LME和COMEX都出現強烈的逼倉行情，現貨升水也重新回到100美元以主的高水平，這本身就說明現貨極端緊張，以至于空頭無法交割。事實上，由于銅價的大幅上漲，眾多生產商保值盤虧損巨大，其保值興趣已經很小，缺乏實盤拋空力量是銅價以較小的成交量就很容易大幅上漲的
重要原因。
昨日美聯儲宣布加息25個基點到5%，但會后聲明并沒有明確加息結束，仍將觀察近幾周的經濟數據。另外 財政部匯率政策報告沒有將中國列為匯率操縱國。由于與預期相符，金融市場普遍上漲，沒有受到影響。金融市場昨天繼續小幅上漲，說明對經濟強勁增長下溫和加息并不擔心，4月美國實際利率仍然只有0.03%，這樣的低利率水平無論對于經濟增長還是流動性都沒有什么影響。從中美歐日看，貨幣政策都還遠遠沒有出現緊縮的壓力。
基本面，墨西哥集團宣布關閉一家罷工的小礦廠。有報道稱中國可能買入實貨儲備。
今日滬銅跳高開盤后繼續一路上行，并領先于倫銅，達到漲停，由于7、8月比價達到進口水平，出現了少量的進口點價，并導致價格回落，后在外盤強勁上揚帶動下重要封于漲停。倫銅已發出出強烈的逼倉信號，下午盤即大幅上漲，達到8300美元。今日國內現貨仍然為貼水600元，由于近月仍然未能達到進口點價的水平，故對現貨影響不大。
5月消費旺季，特別是中國部分生產商停產檢修，供應減少，銅價還將穩定上行。近日第三個周三前的擠倉主導市場。
操作上，多頭繼續持倉。
鄧宏
2006-5-11
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