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本周二國際銅價繼續創出新高，LME三月期銅收于歷史新高位7890美元，漲233美元。其中倫銅受基金買推動攻上3000美元關口，創1988年來的新高，對期銅上漲起到較好的推動作用；而黃金價格在歐元兌美元匯率走強以及伊朗核問題和平解決進程預期放緩等市場利好題材支撐下一舉突破700美元關口，亦對商品市場形成普遍的買盤人氣。倫銅庫存小幅下降25噸，至115650噸；現貨對三月期銅升水值小幅上升至123/133美元。
滬銅市場本周三跟隨外盤行情再度漲停，空頭回補買盤仍然成為市場上漲的主要推動力量。主力合約滬銅607收盤報76110元，漲2810元。滬銅總持倉減3786手，至8.3萬手；總成交受限于漲停，縮至4.2萬手。
今日上海華通現銅價格收盤報76000元，與滬銅605合約貼水200元；長江現貨平水銅貼水值進一步擴至600元。受現貨滯漲影響，滬銅現貨月合約成為今日唯一未能漲停的合約。滬銅現貨月對三月期銅基差重新轉為230元的逆價差。
技術上，LME三月期銅無疑仍處于強勢上攻趨勢之中。盡管前一日較大量的多頭獲利盤離場令銅價于盤中呈現寬幅振蕩，但緊隨其后的突破性光頭長陽意味著市場重拾上漲動能，且筆者認為很有可能是空頭回補買盤的推動所致，因為我們看到的是，倫銅現貨升水繼續穩步攀升，標證短線逼空態勢依然完好。盡管近日歐洲倉庫庫存出現了上升，筆者認為應與到期日前的空頭交割有關，但由于總量水平仍未出現明顯的增長跡象，且當前仍處銅市場消費旺季預期倫銅庫存持續大幅增長的可能性亦偏小，故對倫銅的上漲趨勢難以實質撼動。
基本面方面，有資料顯示智利國家統計局報告三月智利銅產量年比下降1.4%，而近日國際市場現貨銅精礦的加工精煉費(TC/RC)近幾周重挫至約每噸60 美元/每磅6 美分,遠低于3 月時的140 美元/14 美分水準，顯示現貨銅精礦供應已出現日趨緊張的態勢。這與此前市場調降全球精銅產量增幅的預期相吻合，也為銅市場現實基本面提供有利的支撐。
不確定性依然來自于今晚即將召開的美聯儲利率會議對美國經濟增長狀況、通脹形勢的評估以及對于美元利率走向的導向。筆者認為，鑒于美元利率因素對美元匯率的支撐力度減弱，美元貶值的進程難以停止，這是對貴金屬乃至基金屬市場的一個利好支撐，但市場心態如何解讀美聯儲對于美國經濟增長形勢的評估則需要做進一步的觀察。
今日滬銅持倉排名數據顯示，多頭主力出現了中等規模的順勢獲利平倉，但滬銅日K線圖上連續跳空以及今日光頭陽線的型態無疑顯示市場仍處于加速上漲的趨勢之中。今日滬銅605合約出現了較大量的減倉，但7610手的持倉水平意味空頭減倉仍會持續，并仍將成為短期推動銅價上漲的關鍵因素。
操作建議
中短線仍堅持多頭思維。少量多單繼續持有；空單不宜進場。
買滬銅拋倫銅的反向套利頭寸在節前階段性獲利之后，9.4以下仍可繼續逢低介入。
首創期貨研發部：宋立波
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