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“五一”期間國際銅市場價格再上臺階，在消費需求強勁、生產商對市場前景的樂觀展望以及供應可能中斷的擔憂等等利好題材推動下，LME三月期銅于上周五再度刷新7785美元歷史新高紀錄，收盤7700美元，較亞洲盤節前最后一個交易日上漲了700美元；其中周四倫銅單日漲幅再度主達483美元。此間，倫鋁與倫鋅亦雙雙創出新高，但漲幅遜于倫銅。
節日期間倫銅庫存下降約3500噸，上周五最新庫存為114250噸；但此間倫銅現貨升
水未能繼續走高，目前回落至120美元一線。
受外盤高漲市況帶動，滬銅節后第一天開盤即封漲停，且幾乎未有成交。如此強勢看漲人氣與外盤呼應。
從LME三月期銅日K線圖來看，節日前后五個交易日，倫銅由7200美元一線僅做短暫停留，隨即再度長陽拉起，令期銅漲勢再度步入快車道，也令市場對期銅進一步上漲的空間想象繼續放大。從外盤兩個市場的持倉情況看，從4月下旬以來，伴隨著銅價的加速上漲，COMEX期銅總持倉持續下滑，最多下降約1.5萬手，可見空頭回補買盤成為推動銅價慣性上漲的主要能量；而此間LME期銅持倉變化并不大，目前仍高達25萬手以上。此間雖先減后增，但增減量相對溫和，市場能量仍未釋放。如此劇大的市場能量也意味著市場慣性上漲的推動力依然強盛。目前倫銅庫存仍徘徊在11萬噸的水平，而6月份到期日前的合約仍高達117萬噸。如此大的持倉庫存比意味著倫銅后續市場逼空風險依然劇大，這將是銅價延續漲勢的關鍵因素。
基本面方面，加拿大礦業公司鷹橋位于智利的Lomas Bayas銅礦工人有可能于5月8日舉行罷工的消息繼續成為銅市場上漲的利好題材；而近日美國勞工部公布遜于預期的美元非農就業數據加劇了美元匯率的跌勢，亦繼續支撐基金在貴金屬以及基金屬的買入興趣。
操作建議
中短線仍堅持多頭思維。少量多單繼續持有；空單不宜進場。
買滬銅拋倫銅的反向套利頭寸在節前階段性獲利之后，可繼續逢低介入。
首創期貨研發部：宋立波
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