[機構看盤]上海中期：中國升息引發基金獲利了結，銅等基金屬震蕩回落

http://whmsebhyy.com 2006年04月28日 15:39 文華財經

　　上海期銅五一長假前出現回調，但低開后回升，縮減跌幅。中國人民銀行周四晚些時候宣布從4月28日起上調金融機構貸款基準利率，由于LME等國際金屬市場銅價出現了較打幅度的回調，因而受到影響，今日滬銅大幅跳空低開，早盤一些合約一度跌停，但之后略有回升。午后上海期鋁因為氧化鋁調價的消息而上漲，也對滬銅市場起到帶動作用，銅價又稍有抬升。收盤時各期合約大多有1700/1800元的跌幅。其中三個月合約（0607合約）報68000元，較周四收盤下跌1720元。

　　受基金獲利了結和中國升息影響，基礎金屬周四從歷史高位全線下跌，期銅下跌3.8%，原油也延續下跌的趨勢。LME三個月期銅交易于320美元的波動區間。尾盤市場跌勢加劇，盤后交易時段，期銅跌破7000美元至6975美元。

　　COMEX期銅周四收盤大幅下跌，近期銅價上漲源于銅需求強勁而供應出現中斷。倫敦交易時段，期銅受獲利了結打壓而走低。交易商認為這部分歸因于月末臨近時的頭寸結清，但也有人認為這是受中國升息影響。止損賣盤被引發令期銅加速下滑。

　　滬銅交易商稱，周四中國加息的題材引發了國際金屬市場的回吐，由于國際銅市回調幅度較大，因而滬銅早盤也獲得了近期最大幅度的回撤。目前滬銅市場較多投資者繼續看好后市，認為銅市場目前僅僅是一輪調整和修正。

　　中國人民銀行決定從2006年4月28日起將金融機構的一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的5.58%提高到5.85%，這將是中國人民銀行自2004年以來首次上調基準利率，旨在控制

中國經濟的過快增長。西方分析師認為，顯然中國升息對市場造成輕微打壓，中國經濟增長因利率上調而減緩后，市場對銅等商品的需求也可能略微減少。

　　瑞銀分析師，影響似乎僅是暫時性的，中國人民銀行將上調金融機構貸款基準利率的消息周四引發了對沖基金賣盤。中國的需求增長不會慢慢停止。由于中國政府采取漸進方式，該措施的影響不會太大。

　　美聯儲主席伯南克周四在對美國國會聯合經濟委員會經紀展望聽證會所演說表示，預計2006年余下時間經濟增長將是溫和的，但較高的

能源價格仍為通膨和經濟增長帶來風險。他還表示，美聯儲可能會暫時停止加息，但暫停并不意味著緊縮的結束。美聯儲主席對于經濟問題發表的言論也對銅市起到利淡作用。

　　我們認為, 近期國際市場上基礎商品價格出現了普遍的上漲，黃金、原油的上漲以及突破去年高點的表現，對其他商品構成強有力的支持。隨著新資金源源不斷的涌入，銅等資源稀缺型的商品更是表現突出。但銅價上漲之后對下游加工和消費產生了負面作用。周四央行加息不會立竿見影地制約需求增長，因而國際市場上基金趨向，仍是價格波動的主導力量。

　　技術上，周四LME期銅的回調并沒有破壞銅市的技術形態。但由于滬銅市場面臨五一長假，業內人士主要擔心節假期間國際銅市行情的變化。

　　現貨參考價：67600-68000元/噸，較周四下跌1650元。

　　LME/SHFE期銅比價68000/7190＝1：9.4576（數據采集為滬銅收盤時LME月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價）。

　　上海中期期貨經紀有限公司

　　蔡洛益

愛問(iAsk.com)

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