[機構看盤]北方期貨：節前滬銅強勢收盤，銅價深調難以期待

http://whmsebhyy.com 2006年04月28日 15:38 文華財經

　　昨日LME銅價下跌300多美元，滬銅大幅低開，早盤一度下探，終盤收上高位。從國內銅市場的交投情況來看，滬銅深調意愿不強，主要原因在于國內市場消費旺盛，而進口量持續低迷，從而潛在對外需求依然強勁。中國央行調升貸款利率一度使得金屬價格產生震動，但影響力料十分有限，因為調升利率僅針對貸款利率且調整幅度也不大，因此對市場消費需求不會有大的沖擊。銅市場產量增長不足，且生產中斷時有發生，這使得銅市場供需關系繃的十分緊張，加之銅價快速上漲之后必然會有貿易商囤積庫存加劇供求矛盾。在歷經4月份大幅

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上漲之后，5月份銅價或有喘息，但終究銅牛仍會把價格帶到更高的位置。LME操作建議，等待合適買入時機，并持等量7月份看漲看跌期賣出期權。

　　套利機會分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　SH ￥ 68150 68000 68000 67700

　　LME$ 7262 7208.5 7148 7097

　　比值 9.384 9.433 9.513 9.539

　　前值 9.367 9.409 9.475 9.530

　　以

人民幣匯率8.08計算，中值參考9.35

　　遠期比值大于9.55初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.15初步具備反向套利價值

　　變動特點：滬銅高開高走并收上漲停，銅價比值走強

　　操作意見：觀望

　　2、跨月價差結構

　　2006-4-28

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　價格 68150 68000 68000 67700

　　1月價差 150 0 300 　

　　2月價差 150 300 　　

　　3月價差 450 　　　

　　2006-4-27

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　價格 69990 69810 69720 69560

　　1月價差 180 90 160 　

　　2月價差 270 250 　　

　　3月價差 430 　

　　投機操作建議，繼續等待合適的買進時機。祝投資者五一節快樂！

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