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上海金鵬 常小軍
在近期的全球商品市場(chǎng)，基本金屬的爆炸性上漲無(wú)疑是市場(chǎng)中最為強(qiáng)勁的沖擊波。銅、鋅等品種在一個(gè)交易日中的漲勢(shì)無(wú)疑是令所有人為之瞠目結(jié)舌的，銅已經(jīng)有多次在一個(gè)交易日中上漲8%左右的記錄，鋅、鎳、錫等基本金屬的漲幅雖然略遜色于銅，但仍是相當(dāng)強(qiáng)勁的上漲。基本金屬市場(chǎng)演繹的是一場(chǎng)瘋狂的夢(mèng)幻性上漲。而從目前的基本金屬市場(chǎng)的環(huán)境來(lái)
看，后市的持續(xù)沖高能力仍然是較強(qiáng)的。
神秘的“崆峒派”
對(duì)銅市場(chǎng)來(lái)說(shuō)， “物極必反”、“瘋狂過(guò)后跌勢(shì)將來(lái)得相當(dāng)劇烈”等等的想法可能是引導(dǎo)銅市場(chǎng)空頭志士的原動(dòng)力所在，所以在銅自3000美金/噸之后一路飛速上漲的過(guò)程中，空銅的論調(diào)從未消失過(guò)，同樣也有一波又一波的空銅實(shí)踐者。最終的結(jié)果是可想而知的。
雖然銅如此瘋狂的上漲，無(wú)論做多銅等金屬的基金如何的兇悍，無(wú)論基金是多么瘋狂的推高銅價(jià)，價(jià)格上漲的一路上總會(huì)遇到對(duì)手。這也著實(shí)令人驚嘆，連著名的巴克萊銀行在其近期的商品投資報(bào)告中也感嘆到“我們也不知道目前拋壓來(lái)自何方。”在期貨市場(chǎng)必然有一個(gè)與基金做對(duì)手的空頭存在，但是這個(gè)神秘的“崆峒派”是何方神圣？看來(lái)還是個(gè)謎。
銅市場(chǎng)的全球庫(kù)存仍然在降低，連續(xù)幾年來(lái)幾乎沒(méi)有什么大的增長(zhǎng)，目前不僅維持在相當(dāng)?shù)偷乃絻?nèi)，而且其減少的趨勢(shì)每天可能都在延續(xù)。罷工風(fēng)潮在銅礦和銅的相關(guān)企業(yè)中被輪番上演，使得已經(jīng)相當(dāng)脆弱的銅精礦供應(yīng)神經(jīng)時(shí)刻被牢牢繃緊，也為飛速攀升的銅價(jià)提供了強(qiáng)有力的支撐。同樣全球各大著名的銅業(yè)公司由于自然災(zāi)害、技術(shù)方面存在問(wèn)題而導(dǎo)致的間歇性停產(chǎn)、限產(chǎn)等等原因而引起的市場(chǎng)供應(yīng)憂慮仍然使得市場(chǎng)非常緊張。從目前銅市場(chǎng)的景況來(lái)看與前期銅價(jià)上漲過(guò)程并沒(méi)有什么不同，也就是說(shuō)，基本面的因素仍是推高銅價(jià)的主要原因。
脆弱的鎳供應(yīng)環(huán)節(jié)
而對(duì)鎳市場(chǎng)來(lái)講，其漲勢(shì)也是相當(dāng)強(qiáng)勁的。上周五一個(gè)交易日上漲5.1%，但是本周僅僅兩個(gè)交易日，價(jià)格同樣亦上漲了4.2%，如此攀升的主要原因是受到了庫(kù)存下降162噸的支持，目前價(jià)格已經(jīng)上漲至20000美元/噸。從鎳的價(jià)格走勢(shì)上看，雖然較之銅遜色不少，但是其后期面臨的基本面要比銅好，不僅較低的庫(kù)存水平為之提供較強(qiáng)支撐，而其供應(yīng)的短缺比銅可能還要嚴(yán)重。而在如此脆弱的鎳供應(yīng)環(huán)節(jié)上同樣存在著天然氣供應(yīng)中斷、技術(shù)難題、設(shè)備檢修等等造成的供應(yīng)延遲問(wèn)題。
在基本金屬品種中，除了鎳之外，堪與銅比肩的可能就是鋅了。上周五的交易中鋅上漲7.6%，表現(xiàn)也是相當(dāng)良好的。而在前期基本金屬的整體漲勢(shì)中，往往上演的就是銅與鋅的輪番交替上漲或者比肩同步上漲。相對(duì)于銅市場(chǎng)而言，鋅市場(chǎng)的投機(jī)氣氛顯然要濃重許多。不過(guò)，庫(kù)存下降和市場(chǎng)寄希望于中國(guó)重現(xiàn)2005年的強(qiáng)勁凈進(jìn)口量可能構(gòu)成市場(chǎng)做多主流的投機(jī)心理。
可見(jiàn)，在銅的引導(dǎo)下，基本金屬市場(chǎng)除了我國(guó)處于凈出口狀態(tài)的鋁和鉛之外，全面飆升。從目前的LME市場(chǎng)持倉(cāng)情況來(lái)看，基金似乎對(duì)基本金屬市場(chǎng)仍然保持著相當(dāng)?shù)呐d趣，至于他們借用還較為良好的基本面進(jìn)一步將銅等基本金屬推向怎樣的高位，作為大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，可能只有看看罷了。
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