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昨日銅價(jià)在大幅上漲之后稍作休整，銅價(jià)盤中曾創(chuàng)出6925美元的新高，但后來(lái)在貴金屬和原油出現(xiàn)較大下跌的影響下銅價(jià)收低于6750美元，成交量10萬(wàn)余手，現(xiàn)貨升水?dāng)U大到125美元。筆者認(rèn)為昨日的下跌主要是大幅上漲后的少量獲利回吐，但基金總體持倉(cāng)穩(wěn)定，基本面的利多題材和技術(shù)上的強(qiáng)勢(shì)吸引基金不斷買入。墨西哥集團(tuán)的罷工目前愈演愈烈，旗下鋼鐵廠也參與罷工，并且在與警方的沖突中死亡兩人，沖突加劇令近期解決的希望更渺茫，另外，智利一家銅礦正在對(duì)資方提出的新的勞工合同進(jìn)行表決，由于新的合同甚至比三年前的合
同條件更差，其罷工的可能性也非常大，供應(yīng)中斷的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇。由于銅價(jià)瘋狂上漲，工人要求提高待遇，享受銅價(jià)帶來(lái)的好處的要求也更高，今后這種罷工還可能會(huì)不斷出現(xiàn)。如果說(shuō)自三月份的上漲是以歐洲為代表的現(xiàn)貨即期供應(yīng)緊張為主導(dǎo)的，那么隨著罷工的時(shí)間和范圍擴(kuò)大，對(duì)于銅精礦供應(yīng)損失對(duì)全年供應(yīng)缺口的擔(dān)憂已經(jīng)上升為新的主導(dǎo)因素，供應(yīng)緊張的內(nèi)涵在深化。從年初以來(lái)現(xiàn)貨加工費(fèi)的走低可以證明銅精礦的供應(yīng)正在變得緊張。此外，庫(kù)存過(guò)低對(duì)市場(chǎng)的影響非常明顯，我們可以看到在倫敦、紐約和上海三個(gè)市場(chǎng)在本輪上漲過(guò)程中輪翻上演著逼倉(cāng)的狂歡，接近月底，COMEX短時(shí)間逼倉(cāng)對(duì)銅價(jià)支撐作用比較明顯。LME現(xiàn)貨升水在本月逼倉(cāng)結(jié)束后出現(xiàn)回落，昨日已重新回升，其對(duì)近月空頭的擠倉(cāng)形勢(shì)沒有改變。另外，今天中國(guó)海關(guān)公布了1－3月精銅進(jìn)口數(shù)據(jù)，其中，精銅進(jìn)口為20萬(wàn)噸，但出口達(dá)到7.5萬(wàn)噸，則凈進(jìn)口月均僅為4.5萬(wàn)噸，而一季度國(guó)內(nèi)產(chǎn)量提升并不明顯，月均產(chǎn)量也僅為24萬(wàn)噸，這樣表觀供應(yīng)量甚至低于去年同期的水平，從比價(jià)看，相信4月份進(jìn)口量依然維持低水平。因此，我們相信國(guó)內(nèi)正在經(jīng)歷嚴(yán)重的清庫(kù)行為，而面臨五一長(zhǎng)假，消費(fèi)商將被迫重新進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行采購(gòu)，滬銅還有補(bǔ)漲要求。技術(shù)上看，期價(jià)大漲小回，不斷創(chuàng)出新高，沿5日均線上行的節(jié)奏保持，上漲勢(shì)頭不變，并且在上漲過(guò)程中成交量保持在溫和的水平，做多能量還沒有過(guò)分渲泄，基金目標(biāo)志在高遠(yuǎn)。盡管貴金屬和原油出現(xiàn)調(diào)整，但基金屬，特別是銅在自身供應(yīng)緊張因素影響下仍能維持強(qiáng)勢(shì)。滬銅今日繼續(xù)補(bǔ)漲，午盤后銅價(jià)在空頭止損盤的推動(dòng)下大幅上漲，收于日內(nèi)高價(jià)區(qū)，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)于倫銅繼續(xù)看漲的意見比較一致。滬銅的比價(jià)在上漲過(guò)程中緩慢恢復(fù)，但目前還沒有達(dá)到啟動(dòng)進(jìn)口機(jī)制的程度，補(bǔ)漲過(guò)程繼續(xù)，五一前銅價(jià)還將會(huì)是穩(wěn)定的上漲局面。操作上，多頭繼續(xù)持有（倍特高級(jí)分析師：鄧宏）
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