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本周三到期日倫銅市場從高位小幅回落。庫存大幅增加7750噸以及智利Collahuasi礦恢復生產部分緩解了市場對供應緊張的憂慮，LME三月期銅從早盤所創6540美元紀錄高位處振蕩滑落，收盤報6445美元，較前收盤下跌47.5美元。LME現貨對三月期銅升水從130美元以上回落至100美元一線。
滬銅市場本周四收盤下跌，但現貨支撐之下，逢低買盤依然踴躍，滬銅低開高走，
抗跌明顯。主力合約滬銅607收盤報60760元，跌950元；近月合約跌幅較小。滬銅總持倉增加1952手，至9.9萬手；總成交量略縮至5.86萬手。
今日上海華通現銅收盤跌800元，報61000元，較滬銅605合約升水進一步縮至100元；長江現貨平水銅升水持平于100元。滬銅當月對三月期逆價差由昨日的70元擴至250元。
以滬銅604交割以及復活節外盤休市為楔機，滬銅市場連續幾日走強于外盤，這導致內外盤比價快速回升，今日三月期比價最高一度達到9.5。國內銅市明顯轉強的市況，應與近期供應緊張的現貨市場基本面相吻，也是自去年10月份以來至今半年多來精銅進口持續大幅下滑的滯后效應的顯現。此前加工企業由于對銅價的回調抱有僥幸心理，原料采購即用即買，而目前被抑制的購買意愿集中釋放，無疑對滬銅此波上揚與補漲起到了較好的支撐。今日國統局最新公布中國3月銅產量數據為23.27萬噸，同比上升22.5%，前三個月累計銅產量為69.12萬噸，同比上升26.3%。該數據顯示年初以來銅生產形勢相對平穩，環比并未出現明顯的增長趨勢，這意味著4、5月份消費走旺時，對進口銅需求即明顯上升。目前內外盤比價仍在恢復之中，一般貿易進口精銅理論上仍存在1400元以上的虧損，故預期5月中旬以前，滬銅修復比價的相對強勢仍會存在。
外盤方面，智利銅礦恢復生產的消息令高漲的多頭人氣有所降溫，而隨著到期日當日倫銅庫存大幅增加7千余噸，4月合約的逼空劃上了句號。與此相對應的是，現貨升水回落至100美元一線，故現貨緊張的暫緩意味著市場此前因逼空而持續沖高的銅價有待修正。但由于倫銅接下來的5月到期日前仍積累了較重的持倉，而倫銅庫存此后會否大幅增加值得懷疑，因昨日增加的庫存主要來自于韓國倉庫，市場預期可能與中國國儲交倉有關，故倫銅進一步因逼空而上漲的可能性猶在。
此外，周邊市場方面昨日在美元繼續大幅貶值的情況下，黃金與原油雙雙繼續創高，伊朗核問題繼續對基金基于保值考慮介入相關商品市場構成極大的吸引力；而IMF最新預測進一步挑高了今明兩年全球經濟的增長速度，這將對基金屬的即有漲勢繼續形成利多支撐。
操作建議
中短線堅持多頭思維。操作上暫觀望，等待合適的買入時機；空單仍不宜進場。
買滬銅拋倫銅的反向套利頭寸仍可持有。
首創期貨研發部：宋立波
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