[機構看盤]上海中期：滬銅續仍有震蕩，但重心繼續抬升

　　上海期銅周三延續震蕩上漲的強勢。受周二LME金屬市場期銅收盤大幅上漲的行情影響，今日滬銅順勢高開，早盤一度順勢快速拉升，但隨后也出現回調，一番波動之后，銅價在開盤水準上方企穩，并轉為盤勢。收盤仍大多有一千五六百元的漲幅。其中成交最為活躍的三個月合約（0607合約）報61700元，較周二收盤上漲1610元。

　　LME金屬市場周二基礎金屬繼續上漲創出新高,據析，市場對供應擔憂可能推動價格繼續

上漲。三個月期銅收報6450美元,上漲310美元,在電子交易中觸及新高6493美元。交易商指稱價格上漲主要是受投資者和基金買盤推動,但對于供應的擔憂亦支撐市場。

　　COMEX期銅周二受基金屬升勢推動升至紀錄新高，收盤僅略低于紀錄高點,在金屬如火如荼的漲勢中,基金繼續投資。

　　滬銅交易商稱，周二LME市場恢復交易，銅價順應了滬銅以及COMEX市場這兩天來的漲勢，而LME期銅著而的上漲又對COMEX期銅以及今日的滬銅起到激勵作用。滬銅因而順勢慣性跳空上漲。滬銅市場人氣繼續向好，盤中交易也開始比前一階段活躍。

　　LME交易商表示，當近月價差為逆價差的時候,市場不敢作空,特別是對于銅和鋅。而目前LME現貨/三個月銅逆價差從上周初的22美元大幅上升到了145美元。

　　瑞銀集團的分析師巴爾認為，只要投資者繼續買進,這波漲勢就沒有結束的理由。漲勢持續了很長時間,早就應該修正,但幾乎難以預測未來會出現什么情況。修正的時機和幅度將取決于基金的買興何時消退。

　　我們認為,近期國際市場上基礎商品價格出現了普遍的上漲，黃金、原油的上漲以及突破去年高點的表現，對其他商品構成強有力的支持，而銅等資源稀缺型的商品更是表現突出，受到各種資金的追捧。由于這類商品的投資需求突出，使得市場原有的基本面上供求缺口得到放大。

　　目前的銅市場不是傳統意義上價格波動中的漲勢，由于投資需求突出，銅價目前的持續上漲可以理解成重新定位的過程。所以目前銅價正處于快速上漲以尋找新定位區間的過程中。

　　從技術角度上看，LME 期銅近期出現上漲加速的跡象，從突破6000美元到順勢突破6500美元，也就兩三天的時間。由于上方沒有阻力，因而無法預測上方的目標和阻力，僅有心理上較大的整數關口可以參照。盡管市場連續上漲的同時仍沒有顯露調整的意向，但加速上漲之后更容易出現回撤和震蕩反復，值得注意。

　　現貨參考價：61350-61750元/噸，較周二上漲670元。

　　LME/SHFE期銅比價61700/6525＝1：9.4559（數據采集為滬銅收盤時LME月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價）。

　　 上海中期期貨經紀有限公司

　　蔡 洛 益