[機(jī)構(gòu)看盤]北方期貨：滬銅高位震蕩，漲勢未有松動

http://whmsebhyy.com 2006年04月19日 15:53 文華財經(jīng)

　　因LME銅價延續(xù)上漲趨勢，滬銅跟隨上漲連同補(bǔ)漲推動銅價大幅高開后在高位維持強(qiáng)勢震蕩。節(jié)前國內(nèi)市場又存在生產(chǎn)商補(bǔ)庫行為，因而節(jié)前銅價料難跌落。雖然LME銅價上漲幅度已經(jīng)超過1500美元，但是銅市場的持倉并沒有顯著減少，如此穩(wěn)定的持倉意味著牛市行情不會很快終結(jié)。筆者認(rèn)為推動銅價上漲的根本條件是供不應(yīng)需所致，而大規(guī)模的投機(jī)資金參與則放大了牛市行情。墨西哥集團(tuán)罷工持續(xù)近1個月時間已經(jīng)影響到正常的交貨義務(wù)，交割危機(jī)顯然在此輪上漲行情中有著十分重要的影響。不同于以往行情大漲至重要價位之后必有調(diào)整

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，而此番銅市場的調(diào)整行情也是遙遙無期，預(yù)計在五一節(jié)前銅價將很難看到大幅跌落。LME操作建議，觀望。

　　套利機(jī)會分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　SH ￥ 61650 61690 61710 61580

　　LME$ 6635 6583.5 6519.5 6477

　　比值 9.292 9.370 9.465 9.507

　　前值 9.286 9.332 9.398 9.434

　　以

人民幣匯率8.08計算，中值參考9.35

　　遠(yuǎn)期比值大于9.55初步具備正向套利價值

　　遠(yuǎn)期比值小于9.15初步具備反向套利價值

　　變動特點(diǎn)：滬銅大幅收高，銅價比值回升至高位

　　操作意見：觀望

　　2、跨月價差結(jié)構(gòu)

　　2006-4-19

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　價格 61650 61690 61710 61580

　　1月價差 -40 -20 130 　

　　2月價差 -60 110 　　

　　3月價差 70 　　　

　　2006-4-18

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　價格 60220 60100 60100 59880

　　1月價差 120 0 220 　

　　2月價差 120 220 　　

　　3月價差 340 　

　　投機(jī)操作建議，觀望。

　　楊文虎

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