[機(jī)構(gòu)看盤]北方期貨：滬銅高開(kāi)收低，銅市醞釀?wù){(diào)整行情

　　昨日LME三個(gè)月銅價(jià)成功收上6000美元，滬銅市場(chǎng)因而大幅高開(kāi)，不過(guò)獲利平倉(cāng)盤對(duì)于當(dāng)日銅價(jià)構(gòu)成較大壓力，銅價(jià)收在日內(nèi)低點(diǎn)，銅價(jià)比值也大幅收斂。今天滬銅走低可能與以下兩個(gè)因素有關(guān)，其一是西方國(guó)家將臨復(fù)活節(jié)，LME以及COMEX金屬市場(chǎng)將休市兩個(gè)交易日，獲利的投資者因而選擇平倉(cāng)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，另外一個(gè)銅價(jià)在短期之內(nèi)已經(jīng)累計(jì)了巨額漲幅，價(jià)格上也存在調(diào)整的需求，這些都直接誘發(fā)多頭資金選擇平倉(cāng)了結(jié)。LME現(xiàn)貨銅價(jià)在周三交易日有所異動(dòng)，現(xiàn)貨升水大幅跳升，這可能與空頭部位被迫砍倉(cāng)不無(wú)關(guān)系。如果市場(chǎng)存在有計(jì)劃

的擠空行為，那么擠空結(jié)束之后可能就意味著大幅調(diào)整行情的來(lái)臨。LME操作建議，觀望。

　　 套利機(jī)會(huì)分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　SH ￥ 56100 56200 56260 56220

　　LME$ 6098 6109 6098 6061

　　比值 9.200 9.200 9.226 9.276

　　前值 9.309 9.325 9.347 9.372

　　以

　　遠(yuǎn)期比值大于9.55初步具備正向套利價(jià)值

　　遠(yuǎn)期比值小于9.15初步具備反向套利價(jià)值

　　變動(dòng)特點(diǎn)：滬銅震蕩走低，銅價(jià)比值大幅收斂

　　操作意見(jiàn)：觀望

　　2、跨月價(jià)差結(jié)構(gòu)

　　2006-4-13

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　價(jià)格 56100 56200 56260 56220

　　1月價(jià)差 -100 -60 40 　

　　2月價(jià)差 -160 -20 　 　

　　3月價(jià)差 -120 　 　 　

　　2006-4-12

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　價(jià)格 55750 55850 55810 55790

　　1月價(jià)差 -100 40 20 　

　　2月價(jià)差 -60 60 　 　

　　3月價(jià)差 -40 　

　　投機(jī)操作建議，觀望。

　　楊文虎