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上周末LME基金屬市場(chǎng)大多上演沖高回落行情。LME三月期銅盤(pán)中一度刷新5510美元新高紀(jì)錄，但尾盤(pán)基金季末結(jié)利行為導(dǎo)致基金屬市場(chǎng)全線(xiàn)下滑，倫銅收盤(pán)報(bào)5390美元，較周四收盤(pán)跌50美元；倫鋁跌幅較大，收盤(pán)價(jià)較盤(pán)中高點(diǎn)滑落約110美元。倫銅庫(kù)存小幅上升了625噸，至121925噸；現(xiàn)貨升水維持在48美元。
本周一滬銅市場(chǎng)低開(kāi)高走，相對(duì)外盤(pán)明顯抗跌�，F(xiàn)貨月合約轉(zhuǎn)強(qiáng)對(duì)遠(yuǎn)月合約起到了良好
的提帶作用，空頭回補(bǔ)買(mǎi)盤(pán)有效抑制銅價(jià)下跌空間。主力合約滬銅606收盤(pán)50180，較上周五收盤(pán)價(jià)下跌200元。滬銅總持倉(cāng)106202手，減2496手。滬銅當(dāng)月對(duì)三月期銅逆價(jià)差重新擴(kuò)至540元。
上海華通現(xiàn)銅市場(chǎng)本周一收盤(pán)持平于50200元，較滬銅604合約貼水250元；長(zhǎng)江現(xiàn)貨平水銅貼水150元。
今日滬銅市場(chǎng)出現(xiàn)的明顯抗跌行情令內(nèi)外盤(pán)比價(jià)回升了0.1個(gè)點(diǎn)，而由此前兩日滬銅持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，反套多頭利用低比價(jià)建倉(cāng)的跡象明顯，這成為近期滬銅抗跌或補(bǔ)漲行情出現(xiàn)的原因之一。值得注意的是，滬銅現(xiàn)貨月合約空頭回補(bǔ)買(mǎi)盤(pán)積極，一定程度上顯示其交割能力的欠缺。不過(guò)，由于上�，F(xiàn)貨市場(chǎng)并未走出明顯的強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)貨貼水的存在將會(huì)抑制近月合約上漲的空間。
目前來(lái)看，隨著倫銅沖上5500美元關(guān)鍵技術(shù)位，市場(chǎng)振蕩與分歧無(wú)疑在加大。上周末基金普遍的結(jié)利行為導(dǎo)致包括基金屬在內(nèi)的大部分商品市場(chǎng)全線(xiàn)大幅回落，其對(duì)短期市場(chǎng)行情的影響預(yù)期不會(huì)很快結(jié)束，此間預(yù)期宏觀面對(duì)市場(chǎng)的影響力度將加大，而美元的走勢(shì)無(wú)疑在其中擔(dān)當(dāng)關(guān)鍵角色。由于近期美國(guó)公布的一系列利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有效提振了美元走勢(shì)，有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)停止加息進(jìn)展的預(yù)期再度趨于升溫。故投資者應(yīng)對(duì)近期銅市場(chǎng)可能出現(xiàn)的振蕩特征抱有心理準(zhǔn)備。
操作建議
多單獲利離場(chǎng)，中線(xiàn)空單暫保持觀望，激進(jìn)者可采取逢高短空思路，靈活進(jìn)出；
買(mǎi)滬銅拋倫銅的反向套利頭寸仍可逐步逢低建倉(cāng)。
首創(chuàng)期貨研發(fā)部：宋立波
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