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上周五，倫敦金屬交易所(LME)期銅因獲利賣盤打壓收低,三個月期銅場內交易收5,390美元/噸.自3月17日倫銅向上突破盤整區(qū)域以來，表現(xiàn)出了強勢上行的走勢，上升通道完好，走勢穩(wěn)健。相比之下滬銅走勢明顯弱于倫銅，滬銅和倫銅的價差逐步拉大，在3月31日，Cu606與倫銅3月價差拉大到4499。由于期銅基本面強勁，倫銅并未出現(xiàn)回頭跡象，內盤銅面臨較大的補漲空間。
從基本面上看，盡管倫銅現(xiàn)貨/三月升貼水已經下降到50美元/噸以下，然而倫敦現(xiàn)貨價格卻不斷創(chuàng)出新高，上周五現(xiàn)貨收報5527.5美元/噸的天價。LME的庫存從3月15日以來13.47萬噸的高點逐步滑落，目前的水準為12.19萬噸，而COMEX銅庫仍處于4萬短噸之下，全球庫存減少,加上印尼、贊比亞、墨西哥和智利等國都持續(xù)存在供應面疑慮，銅價節(jié)節(jié)上揚。隨著消費需求的逐步回復，加上目前歐洲和亞洲地區(qū)明顯存在跨市套利的情況下，LME在亞洲的庫存會逐步流向歐洲，亞洲地區(qū)的庫存有望進一步下降。
總體來看，在內外盤存在較大價差的情況下，加上倫銅升勢保持完好，滬銅將面臨著補漲的投資機遇。
謝愛紅
一德期貨研發(fā)部
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