[機構看盤]上海中期：擔心震蕩市況，滬銅隨外盤回調

　　上海期銅周一出現高位調整行情。受上周五LME等國際金屬市場在創出新高之后出現回吐行情的影響，今日滬銅跳空低開。但早盤銅價很快企穩并溫和回升。午后維持震蕩市況。收盤時主力合約大多僅有兩三百元的跌幅。其中成交最為活躍的三個月合約（0606合約）報50180元，較上周五收盤下跌200元。

　　LME金屬市場上周五尾盤涌現獲利賣壓，期銅和期鋅雙雙下滑。而稍早時銅價受供給疑

慮和基金買盤推動曾創下新高。三個月期銅晚場綜合交易收報5390美元,低于周四收盤5415美元。當日稍早在Select電子盤交易中,銅價曾觸及5510美元的歷史高位。

　　COMEX期銅周五溫和下滑,稍早一度創下紀錄新高。據消息人士介紹,一些投資者在鎖定當周期銅上揚近5%帶來的獲利。

　　滬銅交易商稱，盡管上周五LME等國際金屬市場期銅創出新高之后出現了回吐，但今日滬銅低開之后市場很快企穩，并開始緩慢回升，縮減了不少開盤時的跌幅。有些市場人士擔心前兩周銅價上漲過快，所以市場可能會出現回調調整。但也有一些市場人士認為，上周五銅價自高點的回調幅度還是比較輕微的，所以市場強勢還沒有實質上的改變。

　　一LME交易員表示，臨近收盤時出現一些獲利賣盤,看似是季度末一些人過早行動,銅價在盤后交易中跌至5351美元。但期銅上周上漲了近5%,預計仍將會繼續擴大漲勢,因全球庫存減少,且印度尼西亞、贊比亞、

　　Sempra Metals分析師凱普認為市場強勁基調還將維持,基本金屬價格毫無疑問會全線上揚,盡管尚不清楚新的一周會有多少資金流入市場。

　　也有分析師認為周五基金買盤部分可能是季度末粉飾賬面所需。瑞銀集團分析師巴爾稱，隨著一些基金可能鎖定獲利,新一周市況可能非常振蕩。但任何季度初期市場都會涌入一些新鮮買盤，我們需要對投資者可能軋平部位倍加小心,要為振蕩市況作好準備。

　　我們認為，今年以來國際銅市供應面不斷出現罷工或其他因為技術原因導致的減產消息，而這些利多題材被基金充分利用。但近期滬銅盤面相對外盤的表現持續偏弱，所以在外盤出現強勢中的回調行情之際，滬銅回調的意愿也并不是很強。較多市場人士相信市場強勢尚未改變。

　　從技術角度上看，上周五LME期銅出現創出新高之后的小調整，雖無礙于總體上的趨勢。但就短短線而言，也可能是一段震蕩整固或回調行情的開始。這是交易者應該引起警惕的。

　　現貨參考價：50250-50450元/噸，較上周五上漲20元。

　　LME/SHFE期銅比價50180/5415＝1：9.2669（數據采集為滬銅收盤時LME月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價）。

　　 上海中期期貨經紀有限公司

　　蔡 洛 益

　　二○○六年四月三日星期一