[機(jī)構(gòu)看盤]北方期貨：現(xiàn)貨價(jià)格回暖，滬銅漲勢料未結(jié)束

http://whmsebhyy.com 2006年04月03日 15:23 文華財(cái)經(jīng)

　　上周五LME銅價(jià)在5500美元處遭遇阻力回落，不過銅價(jià)調(diào)整幅度并未損害上漲趨勢。滬銅當(dāng)日低開后伴隨LME銅價(jià)上揚(yáng)，銅價(jià)比值有所回升。現(xiàn)貨銅價(jià)在高位沒有出現(xiàn)調(diào)整，從而國內(nèi)合約價(jià)差結(jié)構(gòu)又回到逆價(jià)差格局，現(xiàn)貨價(jià)格回暖有助于推動(dòng)銅價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)。5、6月份是銅市場消費(fèi)高峰階段，預(yù)計(jì)銅價(jià)在二季度早些階段將會(huì)繼續(xù)保持上漲走勢，由于銅價(jià)比值偏低，而潛在進(jìn)口需求強(qiáng)勁，國內(nèi)銅價(jià)仍有補(bǔ)漲潛力。LME操作建議，適量持有多頭頭寸，退出位控制在5330美元，第一目標(biāo)5600美元。

　　套利機(jī)會(huì)分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　SH ￥ 50450 50350 50180 49910

　　LME$ 5468 5452 5428 5400

　　比值 9.226 9.235 9.245 9.243

　　前值 9.090 9.168 9.187 9.178

　　以

人民幣匯率8.08計(jì)算，中值參考9.35

　　遠(yuǎn)期比值大于9.55初步具備正向套利價(jià)值

　　遠(yuǎn)期比值小于9.15初步具備反向套利價(jià)值

　　變動(dòng)特點(diǎn)：滬銅低開收高，銅價(jià)比值開始回升

　　操作意見：觀望

　　2、跨月價(jià)差結(jié)構(gòu)

　　2006-4-3

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　價(jià)格 50450 50350 50180 49910

　　1月價(jià)差 100 170 270 　

　　2月價(jià)差 270 440 　　

　　3月價(jià)差 540 　　　

　　2006-3-31

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　價(jià)格 50220 50530 50380 50100

　　1月價(jià)差 -310 150 280 　

　　2月價(jià)差 -160 430 　　

　　3月價(jià)差 120

　　投機(jī)操作建議，可適量持有多頭頭寸。

　　（楊文虎）