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本周銅價再次顯示出他狂放的本性，倫銅一周之內從5200美元上漲到5500美元，而自三月初的上漲以來，漲幅已達到700美元，銅價在較輕的成交量下輕松上行。本周的銅市，前半月炒作題材是西方消費旺季和現貨升水，而這兩周則是對供應中斷題材的炒作。
基本面，配合美元和日元的加息預期，商品市場出現了一輪大調整。目前美國宣布加息到4.75%，日本已決定暫不加息，則日元加息將等到下半年，對美元加息的預期已經充分體
現，這一因素影響暫時消失，市場重新關注供應基本情況。
進入三月歐洲現貨到岸升水大幅跳升到200美元，美國和日本現貨升水也大幅上漲，說明西方世界消費已經轉旺，而美國和日本1、2月的銅進口量和銅材加工量等指標也都顯示需求的明顯增加。反觀中國，比價持續走低，現貨一直處于平水甚至貼水狀態，消費趕不上飛漲的銅價，處于被動跟漲的無奈中。從庫存分布和流動看，亞洲庫存較多，而歐洲只有25噸庫存，幾近于無，美國庫存主要集中在COMEX，從COMEX3月走勢看，相信逼倉因素是其從LME轉走大量庫存的原因。因此，現貨的分布不均衡也是造成當前外盤強勢的重要原因。進入3月下旬，更是出現了墨西哥集團罷工、印尼銅礦泥石流等意外，由于這幾家都是非常重量級的企業，基金開始炒作供應中斷題材。
技術上看，銅價沿5日均線上行，目前進入快速拉升期。由于目前連續漲幅已達700美元，銅價強勢維持，但也需要注意隨時可能出現回調。滬銅今日剛剛開始補漲，銅價在橫盤兩周后走強，短線還有上漲空間。相信進入四月，中國將會展開補漲行情，即使倫銅調整，國內也會相對滯跌。 操作上，多頭繼續持有，但下周應注意外盤回調風險。
鄧宏
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