[機(jī)構(gòu)看盤]北方期貨：滬銅震蕩收高，后市料有補(bǔ)漲潛力

　　最近國(guó)內(nèi)銅價(jià)持續(xù)低迷與LME銅價(jià)持續(xù)走高形成鮮明對(duì)比，不過(guò)今天的交易結(jié)果有所起色。今天滬銅主要合約價(jià)格沒(méi)有連續(xù)陰線收盤，當(dāng)日以小陽(yáng)報(bào)收，當(dāng)然這也要?dú)w功于LME銅價(jià)在亞洲交易時(shí)段走強(qiáng)給予的支持。期貨三個(gè)月升水昨日降至350元低點(diǎn)，今日小幅回升至500元，從庫(kù)存的角度來(lái)分析的話，當(dāng)前庫(kù)存量可以支持千元以上的三個(gè)月升水。升水受到制約的主要原因還是現(xiàn)貨價(jià)格的壓制。銅價(jià)處于上漲趨勢(shì)當(dāng)中是顯而易見(jiàn)的，隨著庫(kù)存進(jìn)一步被消耗，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格低迷料難持久，后市滬銅料有補(bǔ)漲潛力。LME操作建議，持有多頭頭寸，

退出位控制在5150美元，目標(biāo)5600美元。

　　 套利機(jī)會(huì)分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　SH ￥ 49450 49360 49240 48950

　　LME$ 5404 5383 5358 5330

　　比值 9.151 9.170 9.190 9.184

　　前值 9.182 9.194 9.205 9.233

　　以

　　遠(yuǎn)期比值大于9.55初步具備正向套利價(jià)值

　　遠(yuǎn)期比值小于9.15初步具備反向套利價(jià)值

　　變動(dòng)特點(diǎn)：滬銅震蕩收高，銅價(jià)比值仍然處于低位徘徊

　　操作意見(jiàn)：觀望

　　2、跨月價(jià)差結(jié)構(gòu)

　　2006-3-30

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　價(jià)格 49450 49360 49240 48950

　　1月價(jià)差 90 120 290 　

　　2月價(jià)差 210 410 　 　

　　3月價(jià)差 500 　 　 　

　　2006-3-29

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　價(jià)格 48850 48780 48600 48500

　　1月價(jià)差 70 180 100 　

　　2月價(jià)差 250 280 　 　

　　3月價(jià)差 350 　

　　投機(jī)操作建議，可堅(jiān)持持有多頭頭寸。

　　楊文虎