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首創銅日評(2006-3-29)
銅：期銅買盤力量不足 多頭減倉壓力初現
倫銅本周二受多頭溫和獲利盤壓制小幅下跌，LME三月期銅收盤報5297.5美元，今日亞洲電子盤繼續受制于美元匯率走強的影響而回落。昨日倫銅庫存下降了3025噸，至12092
5噸，但無力提振市場人氣，現貨對三月期升水則大幅縮減至50美元之下。
受外盤行情影響，本周三滬銅市場全線下滑。銅價平開后低走，主動性拋盤繼續顯現，并進而引發部分多頭減倉盤出場，尾盤于日低附近收盤。主力合約滬銅606收盤報48600元，跌400元。滬銅總持倉增1014手，至10.94萬手；總成交放大至4.7萬手。
今日上海現銅價格繼續弱市表現，收盤報48880元，較滬銅604合約升水縮窄至30元。滬銅近弱遠強格局未有改變，當月對三月期逆價差縮至350元。
從日K線圖來看，滬銅連續四日于高位收出陰線，市場多頭人氣低落可見一斑；而今日滬銅持倉數據亦顯示多頭主力有小規模減倉操作，如果進入四月份后上海現銅仍未有啟動跡象，則在604合約較大保值盤壓制之下，多頭減倉壓力將逐步顯現。
從外盤來看，昨日銅礦罷工題材以及庫存下降等題材未能繼續推高銅價，市場借美元匯率走強題材而下滑，一定程度上顯示出市場跟進買盤力量的缺失。而倫銅現貨升水的快速回落則意味著現貨供應壓力的緩解，這導致近期多頭向遠月遷倉積極。故后續行情中，市場如何進一步消化中國進口需求疲弱的利空因素將會成為引導銅市場行情走勢的關鍵。短期來看，由于缺乏新多題材及買盤人氣，故銅市場來自于多頭減倉盤的壓力會有顯現。
操作建議
多單宜逢高離場，激進者可逢高少量短線拋空，謹慎持倉；
買滬銅拋倫銅的反向套利頭寸仍可逐步逢低建倉。
首創期貨研發部：宋立波
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