長城偉業：國際銅市再創新高投資者不愿做空

http://whmsebhyy.com 2006年03月29日 08:38 文華財經

　　國際銅市場在昨晚的交易中再次創下歷史新高,市場在兩個銅礦工人罷工威脅下加劇了緊張的氣氛,而消費旺季的來臨令投資者不愿意選擇做空.而昨日公布的數據顯示銷售狀況并不樂觀,對市場形成的一些壓力,銅價在數據公布后收盤前回吐盤令銅價自高位回落.美國前4周紅皮書零售銷售-2.5%, 前值為2.4% . 上周ICSC瑞銀華寶連鎖店銷售-1.6% 前值為 0.1%

　　筆者對于國際銅市場在順利實現了上方目標5310美圓之后,市場經過短暫的調整,將再度上升的觀點與市場的運行繼續保持著一致.銅價在前日測試了目標位5310美圓后,昨日銅價回落到5275美圓便匆匆結束了短暫的調整,當日整裝再發,繼續上行,一舉創下新的記錄5333美圓.

　　市場相關消息:

　　麥格里銀行28日表示，2006年銅市場將面臨一系列的艱苦的

勞動合同談判，因為工會工人的工資預計將會上漲，追隨公司現金流轉增長趨勢。24日墨西哥集團下屬La Caridad銅礦超過1,000名工人進行了罷工，因勞動合同談判破裂，這推動期銅價格27日在倫敦市場觸及新的紀錄高點。工業行業2006年還面臨另15項主要的勞動談判??大部分是在商品工業領域中其中一半將在2006年上半年進行。因為生產商空前的利潤收入令工人的工資要求提高，這可能會威脅公司的運作生產能力。麥格里銀行稱，通常談判會破裂，這將導致工人發動罷工。麥格里銀行預計2006年勞動談判可能會導致310萬噸銅產量受到影響，這相當于全球產量的大約17%。如果La Caridad罷工繼續持續，罷工可能會導致價格繼續上漲，因目前庫存水準較低，同時許多運作產能已經處于滿負荷狀態。2006年主要面臨勞動合同談判的生產商包括必和必拓公司(BHP Billiton)位于智利的Escondida銅礦，英國瑞士Xstrata公司位于澳大利亞的Isa綜合精煉廠。2006年后期鷹橋公司的Altonorte公司，智利Codelco公司位于智利的Andina和Chuquicamata兩銅礦也將面臨勞資合同談判。麥格里銀行強調世界最大的銅生產國智利罷工行動將會相對普遍。

　　贊比亞國家礦業秘書長以及工會聯盟27日表示，贊比亞一新建的Kansanshi露天銅礦工人已經發出罷工威脅，因他們遭遇勞工經紀人的剝削。

　　花旗集團預期全球銅和鎳供應緊張，改變了其原來對多種基金屬走勢看淡的觀點。花旗集團稱，加息，油價和天然氣價格短暫走弱，幾輪獲利回吐，季節性需求放緩，以及其它事件，都沒有對基金屬價格形成打壓。分析家約翰希爾指出，銅產量不足可能會使銅價在2.50美元/磅上方停留更長時間，同樣鎳價會在7美元/磅上方，鋁會在1.25美元/磅上方.因此,我們預計不管短期還是長期收益都將會出現一波增長,這對相關

股票是非常有利的。希爾指出,受經濟增長,基金屬結構性庫存緊張,新增產能遲緩以及產量不足的共同影響,現在花旗放棄了原先一直看淡基金屬的觀點。希爾的報告將國際鎳業公司（Inco Ltd.）和加拿大鋁業公司（Alcan Inc.）的評級上調至“買進”,將菲爾普斯道奇(helps Dodge Corp.)評級從去年的“賣出”上調至“持有”.國際鎳業公司的股票上漲1.4%至49.74美元，加拿大鋁業公司上漲了0.7%至45.62美元，菲爾普斯道奇股票上漲2%至76.69美元。希爾將國際鎳業公司的目標價從44美元上調至60美元;將加拿大鋁業公司的目標價為從48美元上調至55美元，而Phelps Dodge公司可以從更高的銅價中獲益。修正后，花旗集團將2006年銅價預期上調至1.85美元/磅，2007年預期上調至1.50美元/磅；2006年鎳價的預期為6.23美元/磅，2007年為5.75美元/磅；鋁價預期2006年達到1.02美元/磅，2007年達到90美分/磅；黃金價預期2006年達到553美元/盎司，2007年達到560美元/盎司。希爾稱,我們繼續支持“商品超極循環理論“,由于15年來投資不足,公司間的持續合并,不斷加大管理壓力,還有非政府組織施加的壓力,輸入成本增加,這些種種因素都不可能使基金屬的供應出現顯著增加。

　　銅價的強勁運行使得投資者的觀點隨之發生改變,原先看漲的機構更加堅定看漲的信心,而一些看空的機構也被迫轉變觀念,除亞洲市場有相當的投資者長期看空做空金屬外,長期參與金屬投資者不斷修正自己的觀點,跟上市場的步伐,本輪劃時代意義上的大牛市為思維定式者上了生動的一課,同時有付出了沉重的代價.始終看好銅價的麥格里銀行對今年的供應再度發出警告,全球范圍內的勞資糾紛將促使2006年出現更多的銅礦罷工,市場的供應將再度出現緊張的局面.這個預測沒有落下話音,就已經出現了兩起可能出現的罷工, 贊比亞一新建的Kansanshi露天銅礦工人已經發出罷工威脅,員工福利問題又一次困饒著銅礦的生產.而花旗集團作為一個不看好金屬的機構,在近期表示銅和鎳的供應緊張將讓價格保持堅挺,該集團修正了前期看淡的觀點,這個這是值得稱道的,市場就是這樣,看錯了不可怕,可怕的是在這個超級牛市面前,群體性長期看空做空的悲哀始終籠罩在相當范圍的投資區域中.但市場的運行決不會憐憫錯誤的決策.牛市的列車仍然帶著巨大的轟鳴聲呼嘯而過.目前,銅價新的上升仍然在持續當中,5310美圓目標位在得到實現之后,市場經過了暫短的調整,就再度向上方新的高低發動了攻擊.目前,銅價在新的歷史高位運行狀態仍然良好,市場仍然具備上升的動力,技術形態支持銅價繼續攀升.市場在消化了獲利籌碼之后,將繼續向縱深發展。（景川）

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長城偉業：國際銅市再創新高 投資者不愿做空

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