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本周一滬銅市場高位整理，小幅收陽。倫銅市場亞洲盤交易時段維持強勢，墨西哥集團罷工罷工題材對銅價構成支撐，LME三月期銅盤中最高上沖5280美元；但滬銅市場此間走勢疲弱，由于上海現銅市場依然未有較強跡象，滬銅受拖累行情滯漲，盤中大體維持高位窄幅整理，尾盤多頭減倉盤令銅價受壓回落。主力合約滬銅606收盤報48880元，漲160元。滬銅總持倉持平，總成交萎縮。
今日上海現銅市場價格回落200元，收盤報49200元，較滬銅604合約升水回落至90元。受現貨疲弱拖累，滬銅近弱遠強格局明顯，當月對三月期逆價差進一步縮減為590元。
從盤面來看，滬弱倫強的格局今日明顯顯現，其根源還在于上海現貨表現依舊疲弱，以致市場未有理會上周五上期所庫存大幅下降7千余噸的利好題材。由于滬銅604合約持倉大幅縮減，單邊持倉僅有2.9萬噸，而上海現貨幾近平水，總量對比意味著3.4萬噸的庫存對于交割來講依然充足，這明顯抑制了現貨合約的買盤興趣，也意味著多頭控市的成本在明顯上升。故對于銅市場后續行情來講，市場多頭人氣的提振將主要來自于上期所銅庫存的繼續下降，否則多頭減倉的風險就將加大。
從滬銅持倉數據來看，604合約生產商保值拋盤所占比重較大，而投機多頭持倉相對集中，這在現貨平水市況之下對多頭相對不利。目前市場支撐力量來自于外盤，但外盤市場如何消化中國精銅進口需求持續下降的題材尚待觀察。
操作建議
多單宜逢高離場，激進者可逢高少量短線拋空，謹慎持倉；
買滬銅拋倫銅的反向套利頭寸逢低介入。
首創期貨研發部：宋立波
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