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周一滬銅市場(chǎng)高位整理，小幅收陽(yáng)。倫銅市場(chǎng)亞洲盤交易時(shí)段維持強(qiáng)勢(shì)，墨西哥集團(tuán)罷工罷工題材對(duì)銅價(jià)構(gòu)成支撐，LME三月期銅盤中最高上沖5280美元；但滬銅市場(chǎng)此間走勢(shì)疲弱，由于上海現(xiàn)銅市場(chǎng)依然未有較強(qiáng)跡象，滬銅受拖累行情滯漲，盤中大體維持高位窄幅整理，尾盤多頭減倉(cāng)盤令銅價(jià)受壓回落。主力合約滬銅606收盤報(bào)48880元，漲160元。滬銅總持倉(cāng)持平，總成交萎縮。
今日上海現(xiàn)銅市場(chǎng)價(jià)格回落200元，收盤報(bào)49200元，較滬銅604合約升水回落至90元。受現(xiàn)貨疲弱拖累，滬銅近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局明顯，當(dāng)月對(duì)三月期逆價(jià)差進(jìn)一步縮減為590元。
從盤面來(lái)看，滬弱倫強(qiáng)的格局今日明顯顯現(xiàn)，其根源還在于上海現(xiàn)貨表現(xiàn)依舊疲弱，以致市場(chǎng)未有理會(huì)上周五上期所庫(kù)存大幅下降7千余噸的利好題材。由于滬銅604合約持倉(cāng)大幅縮減，單邊持倉(cāng)僅有2.9萬(wàn)噸，而上海現(xiàn)貨幾近平水，總量對(duì)比意味著3.4萬(wàn)噸的庫(kù)存對(duì)于交割來(lái)講依然充足，這明顯抑制了現(xiàn)貨合約的買盤興趣，也意味著多頭控市的成本在明顯上升。故對(duì)于銅市場(chǎng)后續(xù)行情來(lái)講，市場(chǎng)多頭人氣的提振將主要來(lái)自于上期所銅庫(kù)存的繼續(xù)下降，否則多頭減倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)就將加大。
從滬銅持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，604合約生產(chǎn)商保值拋盤所占比重較大，而投機(jī)多頭持倉(cāng)相對(duì)集中，這在現(xiàn)貨平水市況之下對(duì)多頭相對(duì)不利。目前市場(chǎng)支撐力量來(lái)自于外盤，但外盤市場(chǎng)如何消化中國(guó)精銅進(jìn)口需求持續(xù)下降的題材尚待觀察。
操作建議
多單宜逢高離場(chǎng)，激進(jìn)者可逢高少量短線拋空，謹(jǐn)慎持倉(cāng)；
買滬銅拋倫銅的反向套利頭寸逢低介入。
首創(chuàng)期貨研發(fā)部：宋立波
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