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周五國內銅鋁受外盤激勵大幅走高,尾市在部分周末平倉盤回吐以及庫存傳聞影響下出現快速回落,最終滬銅各合約漲幅在400-500元之間,滬鋁期價基本與上一交易日持倉.兩個品種持倉量分別增加4000余手,新資金還在流入.
雖然期價在周末出現快速回落,但個人認為基本金屬的漲勢在新的一周還將繼續,我們從庫存、持倉、升水等幾個方面都能找到有利于價格上漲的變化.
(1)最新SHFE庫存數據顯示,銅庫存下降7000余噸至3.4萬噸的年內最低水平,鋁庫存略微減少1000余噸至17萬噸水平.此外LME銅庫存連續四個交易日出現下降,鋁庫存增幅明顯放緩.庫存變化對后市價格較為有利.表明隨著消費旺節到來,前期銅鋁庫存持續上升勢頭已出現質變,未來可以預期庫存將持續一段時間下降.
(2)從近期倍受關注的CFTC持倉數據來看,基金對于銅的持倉已經恢復至凈多3000余手,銅價至4700美元升至5200美元正是基金重新入市所產生的連鎖效應.在基本面情況總體樂觀的大背景下,我們有理由相信基金后市還會不斷進入.
(3)現貨升水方面,國內銅現貨升水上周末放大至300元/噸,國外銅現貨升水還在70美元附近盤整.雖然目前都處在相對低位,但從現貨方面了解到的情況是,下游消費企業正在嘗試性地買入,目前成交量較少,但這種情況有望持續到清明節前后,一旦銅價穩定在49000-50000元之間,去年爆發性的消費增長還是可以預期,個人相信銅消費結構的剛性特征將使眾多中小企業再次被迫性買入.
隔夜倫敦市場基本金屬小幅走高,銅鋁都在對前期突破的整數位做整固,本周二美聯儲新任主席伯南克首次利率政策會議成為金融市場關注的焦點,預計利率政策的動向將對價格產生一些影響,我們預期即便再次出現利率上調,對于金屬價格整體還是偏向有利,可以預期本周銅鋁價格還將以上漲為主基調.（李迅）
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