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本周三倫銅市場(chǎng)維持窄幅振蕩，但收盤走高，印尼銅礦罷工事件對(duì)市場(chǎng)形成支撐，LME三月期銅收?qǐng)?bào)5107美元，漲42美元。倫銅庫(kù)存繼續(xù)下降1300噸，至129000噸；現(xiàn)貨升水進(jìn)一步回落至80美元。
滬銅市場(chǎng)本周四在逢低買盤及進(jìn)而引發(fā)的空頭回補(bǔ)買盤推動(dòng)下收高，早盤時(shí)銅價(jià)受拋盤打壓曾高開(kāi)后低走。主力合約滬銅606收盤報(bào)48350元，漲450元。今日滬銅總持倉(cāng)增近1
200手，至10.15萬(wàn)手，總成交略擴(kuò)大至4.4萬(wàn)手。受現(xiàn)貨市場(chǎng)疲弱市況拖累，滬銅近月合約明顯滯漲，當(dāng)月對(duì)三月期逆價(jià)差縮減為960元。
今日上海華通現(xiàn)銅價(jià)格收盤持平于48700元，較滬銅604合約由昨日的升水130元轉(zhuǎn)為貼水130元。
技術(shù)上來(lái)講，昨日倫銅市場(chǎng)依然圍繞5100美元展開(kāi)振蕩，以實(shí)現(xiàn)對(duì)此前突破行情的充分消化。但從K線組合來(lái)看，盡管多頭仍處強(qiáng)勢(shì)地位，但行情波動(dòng)性亦明顯存在。
從基本面來(lái)看，拋開(kāi)基金對(duì)于商品市場(chǎng)的普遍買盤興趣，對(duì)于銅市場(chǎng)而言，短期支撐倫銅的利好仍主要為歐洲現(xiàn)貨供應(yīng)的緊張，這似乎與倫銅在歐洲倉(cāng)庫(kù)近乎零庫(kù)存的情況相吻。但一直以來(lái)支撐國(guó)際銅價(jià)的亞洲尤其是中國(guó)的買盤力量明顯很弱，如果此現(xiàn)貨市場(chǎng)疲弱繼續(xù)延續(xù)一段時(shí)間，則相信基金將不得不對(duì)中國(guó)消費(fèi)形勢(shì)做重新評(píng)估。今日上海華通現(xiàn)銅首次轉(zhuǎn)為130元的較大貼水狀態(tài)，這在某種程度上會(huì)對(duì)基金在銅市場(chǎng)的買盤信心構(gòu)成挑戰(zhàn)。筆者認(rèn)為3月底、4月初前后現(xiàn)貨市場(chǎng)的強(qiáng)弱表現(xiàn)也許有助于我們對(duì)銅市場(chǎng)最終形勢(shì)的做出判斷。
滬銅持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，多頭主力出現(xiàn)了一定規(guī)模的減倉(cāng)，故散多為追多主要力量；相比之下，保值拋盤加大了力度，投機(jī)空頭主力以換手為主。總體來(lái)講，市場(chǎng)拋空力量有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，多空相爭(zhēng)仍未分勝負(fù)。
操作建議
多單宜逢高離場(chǎng)，激進(jìn)者可短線少量拋空，謹(jǐn)慎持倉(cāng)；
買滬銅拋倫銅的反向套利頭寸逢低介入并持有。
首創(chuàng)期貨研發(fā)部：宋立波
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