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本周三倫銅市場維持窄幅振蕩，但收盤走高，印尼銅礦罷工事件對市場形成支撐，LME三月期銅收報5107美元，漲42美元。倫銅庫存繼續下降1300噸，至129000噸；現貨升水進一步回落至80美元。
滬銅市場本周四在逢低買盤及進而引發的空頭回補買盤推動下收高，早盤時銅價受拋盤打壓曾高開后低走。主力合約滬銅606收盤報48350元，漲450元。今日滬銅總持倉增近1200
手，至10.15萬手，總成交略擴大至4.4萬手。受現貨市場疲弱市況拖累，滬銅近月合約明顯滯漲，當月對三月期逆價差縮減為960元。
今日上海華通現銅價格收盤持平于48700元，較滬銅604合約由昨日的升水130元轉為貼水130元。
技術上來講，昨日倫銅市場依然圍繞5100美元展開振蕩，以實現對此前突破行情的充分消化。但從K線組合來看，盡管多頭仍處強勢地位，但行情波動性亦明顯存在。
從基本面來看，拋開基金對于商品市場的普遍買盤興趣，對于銅市場而言，短期支撐倫銅的利好仍主要為歐洲現貨供應的緊張，這似乎與倫銅在歐洲倉庫近乎零庫存的情況相吻。但一直以來支撐國際銅價的亞洲尤其是中國的買盤力量明顯很弱，如果此現貨市場疲弱繼續延續一段時間，則相信基金將不得不對中國消費形勢做重新評估。今日上海華通現銅首次轉為130元的較大貼水狀態，這在某種程度上會對基金在銅市場的買盤信心構成挑戰。筆者認為3月底、4月初前后現貨市場的強弱表現也許有助于我們對銅市場最終形勢的做出判斷。
滬銅持倉數據顯示，多頭主力出現了一定規模的減倉，故散多為追多主要力量；相比之下，保值拋盤加大了力度，投機空頭主力以換手為主。總體來講，市場拋空力量有所轉強，多空相爭仍未分勝負。
操作建議
多單宜逢高離場，激進者可短線少量拋空，謹慎持倉；
買滬銅拋倫銅的反向套利頭寸逢低介入并持有。
首創期貨研發部：宋立波
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