長城偉業：銅市尾市滑落市場焦點轉向鋅價上漲

http://whmsebhyy.com 2006年03月22日 09:24 文華財經

　　國際銅市場昨晚在創下歷史新高之后沒有能夠守住漲幅,市場的焦點轉移到了鋅價的上漲,銅價在突破新高之后表現不振,尾市滑落.最新公布的數據低于預期,也對金屬有所打擊.美國2月生產者物價指數(PPI)下滑1.4%,核心PPI成長0.3% . 但2月PPI年率上升3.7%.數據公布后.美元略削減漲幅,但仍然處于反彈中,對金屬施加一些壓力.

　　筆者以為,在國際銅價突破一個多月以來的新高之后,市場在高點的表現不盡如人意,昨日時值春分節氣,其沖高回落讓人感到了一絲寒氣.市場在此為的猶豫與彷徨使得行情發生演變的可能性有所增加.在未來的幾個交易日中如果不能脫離目前區域,則值得警惕.

　　市場相關消息:

　　耐克森公司Nexans公司執行長Frederic Vincent 20日表示，2006至08年期間全球對銅產品的需求將會有所增長，因為電力部門擴張同時汽車和建筑部門也快速發展。網絡維修和電線需求正在增長，國家與國家間的電纜連接電壓要求更高是銅制品需求快速發展的主要推動力。Frederic Vincent稱，他們預計銷售需求增長大約在5%，例如歐洲來自基礎設施部門的長期強勁需求相同，像風能等可替代

能源建設也有一定發展，但是意義重大。2005年能源部門銷售增長額增長6%至29億歐元。當前電纜和汽車部門的需求也很強勁，而歐洲建筑電線需求則不一定，因為斯堪的納維亞半島利用率較強，而德國需求疲軟。銅在電力部門廣泛利用，主要用于電纜和電線、電子設備，如計算機、建筑，工業機械等部門。西班牙和法國之間以及荷蘭和挪威之前的連接電力之間的高壓電纜需求也在增長。根據建筑公司ABB的統計，將于2007年投產的荷蘭與挪威之間的水下高壓電伏電纜總量長達580公里，這也是世界上最長的水下電纜。因經濟復蘇歐洲國家對銅制品的國內需求可能會改進，但是出口市場依然是推動制造商利用銅制品增長的關鍵。Nexan公司自己的銅消費量將增長大約5%，追隨預期的銷售增長趨勢。2005年該公司利用大約84萬噸銅來生產用于制造電子設備和汽車工業以及建筑電線的電纜。Vincent預計2006年銅價格高企的局面不會放緩，因為亞洲需求強勁，同時缺乏額外的產能。

　　美銅業公司Phelps Dodge執行長官魏斯勒（Steven Whisler）上個月在

摩根士丹利礦業會議上表示，與一百年前相比，銅礦業正處于勞動力流失，產量下降之中。目前在需求國的帶動下，銅的期貨價已高居每磅2美元以上，同時，銅最大生產國智利，銅的產量卻在去年下降約2%。此外，全球銅業目前也面臨供不應求的狀況。智利在1990年代成為全球第一大銅生產國，當時，智利政局穩定，促成該國大量開采銅，智利的銅產量達到全球總產量的1/3，銅價于2001年跌破每磅70美分。如今，需求強勁而供應吃緊的現象造成全球銅的庫存降到新低，由于銅是主要的工業用金屬，價格居高不下將給全球經濟帶來負面影響。報道指出，銅價高漲可能導致不少企業的利潤持續下跌，以美國高速電纜制造業者BeldenCDT為例，該公司去年第四季度利潤萎縮43%，主要原因是購銅成本持續上漲。

　　巴克萊（Barclays）:　過去兩個月來銅價的下行壓力大大滿足了現貨消費商們的買興，因其庫存處于低位，訂單需求上升。因此在這樣的環境下拋空再次證明是戰略性的失誤。最新的CFTC數據顯示，3月14日當周1800手空頭平倉，并使基金凈頭寸在三周凈空之后翻多700手。基本金屬的前景仍然看好，在過去兩周來技術性的大幅修正之后，金屬價格重啟上升趨勢。2006年我們仍然最看好鋅，接著是鋁、銅和鉛。我們也認為鎳和錫將反轉2005年下半年的下降趨勢。

　　隨著銅價結束調整,再度進入新的上升軌道,市場對行業性供需緊張的消息較為敏感,利多消息將更多的為市場所接受,銅價繼續受到支持.耐克森公司表示,電力部門擴張以及汽車建筑業的發展,使得銅消費繼續得到增長,供需矛盾將繼續出現. Phelps Dodge執行長官魏斯勒確認銅礦產量處于下降通道當中,難以出現的產能與強勁的消費形成對比,使得全球庫存將再創新低,供需失衡將再度出現.巴克萊銀行則繼續對金屬前景看好,市場在經過調整之后,再度進入上升趨勢當中.筆者較為贊成在目前供應持續緊張的情況下,銅價調整之后,繼續其上行通道的運行.但是由于此次市場結束調整為銅價和鋅價做先鋒,其他品種沒有即使跟進,而在市場突破新高之后,仍然舉棋不定,使得市場增加了變數,筆者認為市場在未來幾個交易日內如果不能有效脫離目前區間,則行情變化的可能性增加,應該引起一些警惕.當然,在目前,市場的運行仍然以突破整理區間,步入新的上升為主基調.市場總體的強勢沒有改變.（景川）

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