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本報記者 李中秋
最近關于美元可能在三月底后結束加息周期的報告，攪動本已走弱的銅市，隔夜LME三個月期銅連續第三個交易日小幅走高，全日上漲40美元至4920美元，再度逼近5000美元整數關口。
加息周期可能結束
這份來自Medley Global Advisors的研究報告指出，美聯儲（FED）認為就業市場和能源成本所引發的通脹壓力已穩定下來，他們對此愈發感到安心。鑒于此，FED可能在3月份會議結束后停止升息進程。自2004年6月以來，FED在每次貨幣政策會議上都升息25個基點，使聯邦基金利率達到目前的4.50%。Medley在報告中稱，再度升息25個基點，將聯邦基金利率調升至4.75%，這幾乎不存變數。但在3月以及利率達到4.75%之后，一切對于美聯儲來說都是未知數。不過，大多數美聯儲成員認為，4.75%或5%的利率可能是最終目標。
值得一提的是，Medley是一家以提供世界各國央行決策者觀點的秘密報告而聞名的咨詢公司。該公司向世界許多大型銀行、共同基金、對沖基金和機構投資者銷售關于貨幣、財政、監管和政局的政策信息。不少投資公司在得到信息后，大量買入了債券，使得當日公債收益率壓低至4.70％。分析人士指出，LME期銅最近三個交易日小步走高，與這份報告有直接關系。
另外，美國貿易數據繼續惡化使得美元走弱，也加劇了空頭回補。美國商務部周二公布，四季經常賬赤字達到創紀錄高點的2248.8億美元，第三季修正后為赤字1854.3億。2005年經常賬赤字擴大20.5%至8，049.5億美元。美元長期走強的可能性由于貿易赤字的不斷創下新高而變得渺茫，這為銅價走強提供了短期支撐。
市場表現謹慎
雖然上述因素導致基金出現一定買盤，不過市場對此表現謹慎，當日LME投資者推高銅價的意愿并不強烈。一位場內交易員稱，“當日交投相當清淡，除期鋁外其它金屬成交都較稀少，且多數交易均為技術面因素推動”。同時，上海期銅成交也略顯清淡，昨日滬銅主力5月合約圍繞46500元附近小幅振蕩，收盤時期價微跌60元至46380元。
據LME公布的最近三日成交量顯示，場內外期銅交易總量由周一的92000余手，急劇下滑至周二的63000余手。截至2006年3月7日，CFTC公布的COMEX基金持倉數據顯示，基金凈空持倉減2707手，至21099手。分析人士認為，這顯示出倫銅近期上漲可能是空頭主動平倉所為。
分析人士認為，目前倫銅居高不下的持倉量表明，多空雙方分歧較大。截至3月14日，LME期銅總持倉量仍高達247432手。綜合銅市各方面情況看，期銅價格繼續上漲越來越難以得到基本面和技術面支持，但在消費旺季，期銅價格仍將保持強勢，在這樣兩種力量爭奪下，銅價整體將呈現高位振蕩態勢。
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