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本周回來，LME銅價(jià)呈現(xiàn)小幅走高的態(tài)勢(shì)，但整體高位箱體內(nèi)運(yùn)行，并逐步逼近箱體頂部。期價(jià)上行的動(dòng)力主要來自于美元本周回來的走弱，美元自周初最高的91.16逐步落至90附近。短期技術(shù)形態(tài)處于多頭格局當(dāng)中，后市仍有進(jìn)一步上沖的欲望。
國內(nèi)方面，在LME銅價(jià)逐步上升的推動(dòng)下，周三滬銅隨之高開，其后盤面缺乏后續(xù)買盤的跟進(jìn)，但也看不到明顯的空頭打壓，全日維持窄幅整理格局，交投情況與昨日相當(dāng)。收盤略低于開盤價(jià)，以小陰報(bào)收。但期價(jià)運(yùn)行于均線之上，技術(shù)形態(tài)略微偏多，但整體高位振蕩整理的格局未改。
現(xiàn)貨面方面，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格依然穩(wěn)定在47300附近，這對(duì)期價(jià)起到一定的穩(wěn)定作用。進(jìn)入三月份以來，按照傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)，國內(nèi)的消費(fèi)也會(huì)明顯回升，這或許是國內(nèi)現(xiàn)貨穩(wěn)定在47000以上的原因。目前，除了期價(jià)較高的因素以外，還沒有更進(jìn)一步的利空因素，市場(chǎng)空方主動(dòng)打壓期價(jià)也欠缺依據(jù)，拋盤力度不會(huì)太大。
另一方面，1-2月份國內(nèi)進(jìn)口銅同比減少24.1％至30萬噸。國內(nèi)進(jìn)口的減少一方面與高銅價(jià)抑制消費(fèi)有一定的關(guān)系；而國內(nèi)生產(chǎn)能力的提高也會(huì)減少進(jìn)口的需求。今年2月國內(nèi)精銅產(chǎn)量達(dá)到237100噸，同比增加31.6％；1-2月份共計(jì)455200噸，同比增加28.4％。
當(dāng)前而言，消費(fèi)并沒有看到十分明顯的起色，這難以對(duì)銅價(jià)的進(jìn)一步上行提供依據(jù)。庫存方面，最近兩個(gè)月來，LME庫存從10萬噸附近增加至13.5萬噸；但SHFE庫存和COMEX庫存共下降了2萬余噸，世界三大交易所的庫存整體持平，整體仍處于歷史低庫存水平，這在一定程度上仍有利于銅價(jià)在高位運(yùn)行。
整體而言，目前期價(jià)仍處于高位箱體整理區(qū)間運(yùn)行，短期內(nèi)還看不到明顯的向上或向下突破的機(jī)箱。操作上建議觀望或短線。
中期廣州 李志成
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