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本報記者 李輝
倫敦金屬交易所(LME)庫存不斷上升，創下數個月新高，不過，分析師認為這并非是市場轉向供給過剩的跡象，只不過是庫存轉移所致。
LME基本金屬庫存紛紛創下近期新高。LME數據顯示，LME倉庫的銅和鋁的庫存分別創
下21個月和20個月新高，而鎳的庫存也創下了73個月高點，錫庫存在30個月高位，而鉛的庫存則處于2年多的高點。
近期LME銅庫存的上升，引起了市場對今年銅供給會否出現過剩的關注�！耙恍┤丝吹姐~庫存上升，就得出市場已經轉向供給過剩，但是我不這么認為�！比疸y的分析師羅賓·巴爾說。他認為近期LME銅庫存是中國國儲交割的原因造成的，只不過是庫存的轉移，并非庫存真正的增加。生產商們表示需求正在上升，預計未來幾個月庫存會出現下降。
LME銅庫存從去年5月的30多年低點25,525噸升至目前的132,950噸，升幅超過了420%。目前全球三大交易所———LME、上海期貨交易所和Comex的銅庫存維持在19萬噸左右。大連北方期貨的分析師楊軍認為，盡管LME銅庫存在上升，但是三大交易所總的庫存并沒有多大變化，而且LME銅的庫存增加主要來自亞洲的韓國和新加坡的倉庫，這應該是去年國儲空頭合約展期至今年2、3月份的交割。
摩根士丹利的分析師維克多·別爾斯基認為，這肯定不是供給上升造成的，2005年的銅產量大大低于市場普遍的預期，預計今年也會出現相同情況。他說，千萬不能忽視大礦產商關于因生產設備和熟練工人缺乏而導致供給增長艱難的預警。
“目前LME現貨升水一直穩定在70-80美元，LME庫存的上升并未對其產生影響�！睏钴娬J為，“目前還沒有數據顯示銅市供需基本面發生了變化�！�
不過，荷蘭銀行全球商品分析師尼克·摩爾認為，大多數基本金屬庫存上升至數個月高點，這只是供給對價格反應的開始。他表示，市場還將看到庫存凈上升的情況，一旦這種趨勢開始，我們將很容易預期價格未來的走向了。
在投資者強大的買盤推動下，今年2月，LME銅、鉛和鋅價均創下了歷史紀錄高點，而鋁價也創下了17年半的新高。此后，在投資基金獲利平倉的打壓下，基本金屬價格出現下滑。這也反映了基金前期一路看漲的觀點也出現了一些變化。
對于鋁庫存上升，巴爾認為，一部分來自融資交易，是鋁錠持有者為獲得抵押貸款而運送鋁錠入庫所致。盡管LME鋁庫存達到了約80萬噸，其他地區也有增加，但是相比全球每年消費3000萬噸，庫存并不大。不過，分析師們認為，國際鋁業協會(IAI)提供的1月數據顯示鋁產量創下紀錄，的確值得關注。IAI今年2月的數據顯示，今年1月全球日均鋁產量為8.73萬噸，較去年同期的8.06萬噸上升。西方世界鋁生產商庫存1月底上升至326.3萬噸，高于去年同期的322.7萬噸。
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