|
大陸期貨 李楊
上周滬銅和LME銅在沒(méi)有利多題材支撐的情況下雙雙向下調(diào)整，在上周一隔夜LME銅在缺乏上漲動(dòng)能的情況下，大幅下挫142.5美元，跌幅達(dá)到了3%，于是拉開(kāi)了本周調(diào)整的序幕。在LME銅的領(lǐng)跌下，上周滬銅各合約低開(kāi)低走，其中主力5月合約以45910元低開(kāi)840元，收盤(pán)報(bào)于45480元，下跌1370元，成交量和持倉(cāng)量較上一交易周均有所放大。我國(guó)長(zhǎng)江現(xiàn)貨市
場(chǎng)截止上周五報(bào)價(jià)為47280元至47430元，現(xiàn)貨價(jià)格的堅(jiān)挺也抑制了期貨價(jià)格的大幅下跌，在目前市場(chǎng)利多題材相對(duì)匱乏的不利局面下，現(xiàn)貨價(jià)格成了目前期貨價(jià)格最重要的支撐因素。前周LME銅價(jià)和滬銅在智利銅礦工人的罷工影響下，擺脫了前期的下降通道。在上周一大幅下跌的被動(dòng)局面下，后4個(gè)交易日連續(xù)上漲，重新回到了上漲趨勢(shì)中。但由于罷工持續(xù)時(shí)間較短，這種利多題材不能被多頭充分地利用，利多因素的短期消退是銅價(jià)不能持續(xù)上漲的主因。值得注意的是，近期每當(dāng)LME銅價(jià)大幅下跌后，滬銅都能夠低開(kāi)高走。滬銅跌幅小于LME銅的主要原因是，歐洲現(xiàn)貨銅升水自年初以來(lái)上漲了30%，以及我國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張。近期我國(guó)現(xiàn)貨跌幅明顯小于期貨跌幅。
基金炒作靠題材
罷工事件等利多因素后期依然是銅價(jià)上漲的助推器。僅去年以來(lái)的罷工事件就高達(dá)13起，而表示去年產(chǎn)量下降的銅生產(chǎn)商就不止6家。雖然罷工事件和銅礦減產(chǎn)不是決定銅價(jià)的最重要因素，但作為多頭，手中的武器當(dāng)然是越多越好。自從LME銅價(jià)站上3000美元，每次向下調(diào)整后幾乎都能迅速被基金拉起，以至于再創(chuàng)新高，這其中自然少不了這些利多因素的功勞。可見(jiàn)，這些利多因素的增加非常有助于基金的運(yùn)作，也是對(duì)處在歷史高位的銅價(jià)的一種支撐。目前銅的供應(yīng)依然趕不上銅的消費(fèi)，而且礦工罷工等題材也會(huì)不斷發(fā)生，基金肯定還將繼續(xù)利用這些利多因素，但前提是必須保證庫(kù)存不連續(xù)大幅增加。
銅價(jià)轉(zhuǎn)勢(shì)需時(shí)日
近日世界金屬統(tǒng)計(jì)局WBMS公布的初次統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)稱，2005年全球精煉銅市場(chǎng)供給缺口略低于40萬(wàn)噸，2004年供給缺口為89萬(wàn)噸。這與國(guó)際銅業(yè)研究組織ICSG的統(tǒng)計(jì)出入不大。另外，美國(guó)2月就業(yè)報(bào)告強(qiáng)于預(yù)期，被視為期銅的一項(xiàng)利好，因數(shù)據(jù)證實(shí)年初時(shí)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)步伐穩(wěn)健。從中長(zhǎng)期來(lái)看，供需缺口減少是不利于銅價(jià)上漲的，但目前的供需結(jié)構(gòu)沒(méi)有發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變卻是現(xiàn)實(shí)。目前多空雙方的爭(zhēng)奪已經(jīng)由LME銅庫(kù)存轉(zhuǎn)為了世界經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展促進(jìn)銅消費(fèi)的焦點(diǎn)上，而種種跡象表明，世界經(jīng)濟(jì)目前仍未出現(xiàn)拐點(diǎn)的信號(hào)，盡管目前部分人士預(yù)測(cè)2006年下半年世界經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)放緩，但畢竟現(xiàn)在還沒(méi)有放緩啊！同時(shí)，參加中國(guó)一個(gè)行業(yè)會(huì)議的銅消費(fèi)企業(yè)報(bào)告稱，訂貨單已排到很遠(yuǎn)，這正好與目前的現(xiàn)貨銅緊俏相吻合。而我國(guó)商務(wù)部就2006年上半年主要生產(chǎn)資料供求狀況的調(diào)查顯示，供不應(yīng)求的商品主要集中在能源、有色金屬和木材市場(chǎng)，這同樣可以間接說(shuō)明“中國(guó)因素”仍將在后期銅價(jià)牛市中起著重要的支撐作用。
短期仍有調(diào)整可能
另外，黃金價(jià)格和CRB指數(shù)前期雖然經(jīng)歷了比較大幅的調(diào)整，但目前又有了重新回到上升通道中的跡象，在這些利多因素共同的作用下，銅價(jià)后期在LME庫(kù)存不大幅增加的情況下，再創(chuàng)新高的可能性正在逐步加大。短期唯一的利空因素是，美國(guó)利率上升以及美元指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高，是促使國(guó)際商品基金拋售貴金屬的最關(guān)鍵因素，銅價(jià)短期還將接受考驗(yàn)；而LME銅和鋁庫(kù)存分別處于21 個(gè)月和20 個(gè)月的高點(diǎn)，這也有使基金借勢(shì)向下調(diào)整的可能。從技術(shù)上分析，目前銅價(jià)依然處于4800美元至5000美元之間的強(qiáng)勢(shì)調(diào)整區(qū)間，只不過(guò)若長(zhǎng)時(shí)間橫盤(pán)震蕩，沒(méi)有跟進(jìn)題材的炒作，而最終不能有效的向上突破的話，基金極有可能繼續(xù)向下打壓銅價(jià)，否則基金將承受歷史高位的折磨，畢竟“高處不勝寒”！如果目前4800美元仍難以支撐銅價(jià)，下一調(diào)整目標(biāo)位有可能為4600美元附近，但總體上投資者還應(yīng)該堅(jiān)持逢低建多、波段操作的原則，嚴(yán)格控制好倉(cāng)位，千萬(wàn)不能在趨勢(shì)沒(méi)有轉(zhuǎn)變時(shí)隨意“賭空”。
| 
