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銅價(jià)： 震蕩回落
本周倫敦的銅價(jià)出現(xiàn)了大幅度下跌，但是下方4700的支撐位仍比較明顯了。總體走勢(shì)來看市場(chǎng)的走勢(shì)偏弱。從倫敦走勢(shì)來看，目前陷入了矩形整理的格局，且日波動(dòng)幅度明顯增大。而國內(nèi)在現(xiàn)貨支撐的情況下，表現(xiàn)稍微強(qiáng)勁。特別關(guān)注的是;
LME的總持倉在不斷放大，并創(chuàng)下近期的新高，資金參與的力度在放大，后市一旦有了方向性的突破，價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)單邊的行情。倫敦庫存持續(xù)大量增加給市場(chǎng)帶來了很大的壓力，短時(shí)間內(nèi)銅價(jià)上行的動(dòng)能仍略顯不足，而更傾向于向下調(diào)整了。
本周四中國財(cái)政部公布了調(diào)整部分銅及銅材出口暫定稅率通知，稱自2006年4月10日起，將精煉銅及銅合金出口暫時(shí)稅率由5%調(diào)至10%，銅材出口暫定稅率由0調(diào)至10%。那么稅率的調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的影響有多大呢？我們認(rèn)為短期對(duì)市場(chǎng)的影響并不大，因?yàn)椋?005年我國共出口精煉銅約14萬噸，各類銅加工材約46萬噸，總量少。雖然銅加工材相對(duì)量多，但是我們仔細(xì)分析下來，情況就有所一樣。首先國內(nèi)銅加工材出口貿(mào)易中進(jìn)料加工方式占了很大比重，約為總量的54%，這種是不受稅率調(diào)整影響的。受稅率調(diào)整影響的一般貿(mào)易比重較低，約為38%。其次，05年出口的46萬噸銅材其中有21萬噸為銅管及管件，16萬噸銅箔，這部分不在本次稅率調(diào)整之列。因此如果剔除管材和銅箔，按照一般貿(mào)易的比例計(jì)算，本次稅率調(diào)整的影響到的出口量約在3-4萬噸左右。綜合來看，我們認(rèn)為未來國內(nèi)外銅比價(jià)的下延將擴(kuò)大，賣國內(nèi)買倫敦的套利盈利空間可能擴(kuò)大。
從總體趨勢(shì)來講，本輪銅價(jià)調(diào)整的行情仍然沒有結(jié)束，后市可以關(guān)注4600-4500一線的支撐力度，操作上在本波銅價(jià)反彈的過程中可以適量拋空。
金瑞期貨
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