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倫銅市場本周二繼續下滑，LME三月期銅盤中受阻于4840美元，盤中低點探至4725美元，終盤報收于4760美元，跌45美元。美元在息差優勢以及升息預期升溫的提振下大幅回升對整個商品市場構成壓制。倫銅庫存上升2857噸，至124050噸；現貨升水回落至78美元。
滬銅市場本周三再度收陰，但空頭回補買盤再度抑制了銅價跌幅，并令銅價低開高走。滬銅抗跌特征繼續顯現。滬銅主力合約605收盤報45780元，跌260元。滬銅總持倉減522手，
至9萬手水平；成交不甚活躍。
今日上海華通現銅價格收盤報47000元，跌100元，較滬銅603合約升水70元。現貨市場表現變化不大。
日K線圖表上，LME三月期銅繼續收出小陰線，且收盤跌落于4800美元技術支撐位之下，技術上預示銅價有望延續下滑趨勢，關鍵技術位看4500美元一線。
審視目前的銅市場，應該說基金缺乏買盤興趣、市場人氣普遍性疲弱成為銅市場中短線延續調整的主要因素。究其原因，筆者認為美元利率的持續上升以及FED加息預期的再度升溫有效地提振了美元走勢，目前美元中期走勢存不確定性，這無疑加大了全球商品市場的系統性風險，也使得商品市場多頭兌現利潤的興趣持續上升。而來自于銅市場自身基本面的壓力無疑在于倫銅庫存的持續上升以及近日COMEX銅庫存的突然上升。如此利空氛圍濃重之下，短線行情面臨進一步下滑的可能性居大。
但就銅市場長期趨勢而言，在中國精銅潛在進口需求依然強勁的預期之下，全球銅市場供需基本面尚未發生結構性的改變，這從近日滬銅持續強于倫銅的表現亦可看出。故，判斷后期銅市場走勢，重點仍需關注基金會在什么價位水平重新買入，而不是在什么價位翻空。
滬銅方面，由于缺乏主動拋空力量，故市場表現相對強勢，但從持倉排名數據來看，由于多頭主力持倉過于集中，故隨著調整行情的進一步延展，多頭減倉壓力亦會抑制滬銅的反彈力度。
操作建議
多單暫宜觀望，短線可把握空單操作機會；買滬銅拋倫銅的反向套利頭寸可繼續持有。
首創期貨研發部：宋立波
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