[機構看盤]北方期貨：滬銅繼續低開小幅震蕩，抗跌性未變

http://whmsebhyy.com 2006年03月08日 15:52 文華財經

　　LME三個月銅價昨天繼續下跌，并跌落4800美元。滬銅表現與上一個交易日沒有太大的差異，主要合約依然是低開小區間震蕩，因為滬銅下跌幅度有限使得銅價比值繼續攀升。在國內現貨交易市場，長江有色現貨報價維持小額升水，在需求上升階段現貨升水沒有大幅度攀升說明國內供給能夠滿足需求，但可以肯定庫存將會被消耗，因此也意味著進口量需要增加，這也符合銅價比值抗跌的結果。國際銅價在多頭基金平倉并轉為凈空之后上升能量衰減，銅價繼續大幅上漲也有很大難度，若消費旺季不能夠推升銅價，那么接下來行情將會有大幅

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度的調整行情出現。LME操作建議，可持有空頭部位，止損于5100美元。

　　套利機會分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　SH ￥ 46930 46340 45780 45220

　　LME$ 4862 4817.5 4794 4757.5

　　比值 9.652 9.619 9.549 9.505

　　前值 9.555 9.543 9.497 9.477

　　以

人民幣匯率8.08計算，中值參考9.35

　　遠期比值大于9.55初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.15初步具備反向套利價值

　　變動特點：滬銅抗跌，銅價比值上升

　　操作意見：可持少量正套頭寸

　　2、跨月價差結構

　　2006-3-8

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　價格 46930 46340 45780 45220

　　1月價差 590 560 560 　

　　2月價差 1150 1120 　　

　　3月價差 1710 　　　

　　2006-3-7

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　價格 47010 46570 46040 45650

　　1月價差 440 530 390 　

　　2月價差 970 920 　　

　　3月價差 1360 　　

　　投機操作建議，可少量持有空頭部位。

　　楊文虎