[機(jī)構(gòu)看盤]民安期貨：上海期銅表現(xiàn)弱勢(shì)，維持整理態(tài)勢(shì)

　　一、行情要點(diǎn)

　　● 周一，外盤倫敦銅小幅回落。由于最新公布的CFTC公布的持倉報(bào)告中，基金進(jìn)一步表現(xiàn)為凈空4658手，空頭無疑受到了鼓舞，上海金屬滬銅主力合約CU0605開盤后表現(xiàn)弱勢(shì)，尾盤收于46710元。當(dāng)日減倉1356手。

　　● 相關(guān)因素分析，麥格里銀行分析師Jim Lennon周五表示，過去一周發(fā)往中國的澳大 利亞產(chǎn)地氧化鋁FO進(jìn)口價(jià)格已經(jīng)從此前的620美圓/噸上漲至650美圓/噸。加上運(yùn)費(fèi)價(jià)格，和保險(xiǎn)費(fèi)Lennon表示，現(xiàn)在發(fā)往中國主要港口的CIF進(jìn)口價(jià)格大約在 675美圓/噸，并要支付5.5%的進(jìn)口關(guān)稅和17%的增值稅。包括所有因素在內(nèi)現(xiàn)貨氧化鋁進(jìn)口價(jià)格相當(dāng)于833美圓/噸，而中國鋁業(yè)目前的報(bào)價(jià)為 647美圓/噸。中國鋁生產(chǎn)增速強(qiáng)勁是全球氧化鋁持續(xù)供應(yīng)緊張的主要原因。雖然國內(nèi)氧化 鋁產(chǎn)能增加。今年中國氧化鋁產(chǎn)能將增加220萬噸左右以滿足中國鋁生產(chǎn)的增長。預(yù)計(jì)今年中國鋁業(yè)的產(chǎn)量至少增加70萬噸，令150萬噸來自非中國鋁業(yè)的精煉廠。

　　● 技術(shù)圖表看，近日銅價(jià)上漲過快，對(duì)大調(diào)整的預(yù)期使得拋盤涌現(xiàn)，價(jià)格維持整理態(tài)勢(shì)。而金屬鋁從AL0605的盤面看，反彈目標(biāo)可以高看一線，而19600元附近壓力轉(zhuǎn)變支撐，操作上建議多單可以少量持有。

　　二、重要的參數(shù)

　　● 貿(mào)易盈虧

　　進(jìn)口成本 長江現(xiàn)貨價(jià) 進(jìn)口盈虧 昨日盈虧

　　48801 48000 -801 -1119

　　注：①進(jìn)口盈虧 ＝ 現(xiàn)貨價(jià) - 進(jìn)口成本 ；

　　 ②進(jìn)口成本 ＝ （LME三月期價(jià)格 + 倫敦現(xiàn)貨升貼水 + 到岸溢價(jià)）* 8.0365*（1+

　　③LME三月期價(jià)格為國內(nèi)收盤時(shí)LME場(chǎng)外盤價(jià)格為準(zhǔn)。

　　● 銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格及升貼水

　　 昨日現(xiàn)貨價(jià) 今日現(xiàn)貨價(jià) 現(xiàn)貨升水

　　華通 48000 47850 300

　　長江 48000 47860 310

　　南儲(chǔ) 48100 48000 450

　　注：現(xiàn)貨升水＝現(xiàn)貨價(jià) - 當(dāng)月期貨價(jià)

　　● 跨市比值

　　SHFE 三月期 LME 三月期 比 值

　　 今日 上一交易日

　　46710 4934 9.466 9.415

　　注：SHFE三月期目前為5月銅當(dāng)日收盤價(jià)。LME三月期以國內(nèi)收盤時(shí)LME場(chǎng)外盤價(jià)格為準(zhǔn)