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滬銅低開高走，多頭仍未放棄
滬銅周二跟隨隔夜外盤大幅低開，但是盤中買盤和空頭回補(bǔ)盤共同提振價(jià)格脫離日間低點(diǎn)，顯示市場(chǎng)多頭氣氛仍未消散，如果倫銅今日技術(shù)上確認(rèn)昨日跌破有效，后市將繼續(xù)下行。主力0605合約早盤以44310報(bào)開，盤中價(jià)格增倉(cāng)上行，短線低位買盤積極，尾盤價(jià)格報(bào)收在44740，全天成交53222手，增倉(cāng)6920手。
技術(shù)面上，周一LME銅價(jià)再度以單邊下行走勢(shì)大幅度下跌，全天交易完全在空方的控制中。分時(shí)技術(shù)圖表上，價(jià)格呈現(xiàn)出加速特征，這是主推動(dòng)浪的走勢(shì)特征，價(jià)格的下跌慣性將會(huì)使得短線價(jià)格延續(xù)下跌走勢(shì)。日線技術(shù)圖表上，價(jià)格走勢(shì)目前仍舊是以短期調(diào)整形態(tài)在體現(xiàn)，從道氏理論的角度，對(duì)價(jià)格可能形成的中期調(diào)整正在給予預(yù)期，震蕩指標(biāo)繼續(xù)走弱，預(yù)示價(jià)格尚未獲得支持，從價(jià)格走勢(shì)的形態(tài)以及第一波下跌的幅度上看，本輪的調(diào)整性質(zhì)很可能屬于中期性的，我們認(rèn)為，5 095—4662是A1浪或A1浪中的第一子浪，4662—4975展開的反彈就是A2浪或A1浪中的第二子浪，目前正在運(yùn)行的應(yīng)是A3浪或A1浪中的第三子浪，我們將繼續(xù)關(guān)注近期價(jià)格走勢(shì)，以確認(rèn)本輪調(diào)整浪的級(jí)別。從交易的角度，短線仍可逢高做空。
基本面方面，整體空頭氣氛正在積聚，不宜再繼續(xù)逢底買入了。基金目前操作思維已經(jīng)由多轉(zhuǎn)空，而散戶的操作思維仍未轉(zhuǎn)變，仍逢底吸納，與年前的多頭行情下的操作策略正好相反，從而使得價(jià)格進(jìn)一步下挫的可能性增大。雖然近期的現(xiàn)貨升水略有反彈，但是仍處于牛市行情以來(lái)的較低水平，顯示現(xiàn)貨供應(yīng)壓力正在獲得緩解。庫(kù)存方面，整體增長(zhǎng)的勢(shì)頭并未改變，雖然上周五上海交易所庫(kù)存減少刺激短線價(jià)格大幅走高，但本周的表現(xiàn)完全消化該信息，看空預(yù)期有增無(wú)減。此外，市場(chǎng)整體多頭氣氛并未完全消散，從近日的增倉(cāng)對(duì)峙表現(xiàn)可以看出相當(dāng)一部分投資者仍維持逢底買入的固定思維，使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)重新回升，增大了后市下跌的想象空間。市場(chǎng)周邊商品的價(jià)格也出現(xiàn)了不同程度的震蕩回落，對(duì)高位金屬價(jià)格亦產(chǎn)生一定程度的拖累。綜合以上的情況，金屬價(jià)格展開中期回調(diào)行情的可能性非常高，仍以逢反彈沽空為主，急跌不宜追空。
綜合以上的分析，目前市場(chǎng)多空分歧依然較大，從整體特征看，震蕩下行特征明顯。操作上依然建議逢高沽空為主，并可適量持有高位空單，急跌時(shí)不宜追空。
鑫國(guó)聯(lián)期貨 江洋
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