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周末銅價出現了久違的上漲，特別是上海市場方面，價格上漲領先了LME市場，并且在力度和持續性上都成為本輪下跌以來之最；這令我們隱約看到了市場底部的跡象，春天真的到了嗎？
節日以后的第一次庫存下降令市場看到了消費啟動的希望，雖然我們在現貨升水上并沒有顯著的跡象，但是庫存的再次下降至少延續了年前的趨勢。接下來的3月伊始，從消費角
度逐漸擴展的消費必然將成為趨勢，只是此時市場的供應量變化就成為影響銅價是否持續上漲或者上漲力度的關鍵因素了。
05年末受儲備拋銅影響進口急劇下降的負面作用我們相信必然將持續到今年，其中05年12月進口居然已經下降到2。02萬噸的歷史低點，這對于以往10萬噸的平均進口量而言，我們可以想象其中的供應緊張程度。由于進口持續下降，中間商庫存的消化雖然沒有數據可以顯示，但是可想而知其壓縮程度。所以我們認為由于中間商庫存的壓縮必然將推進消費對于顯形庫存消耗。
現貨價格和現貨升水在過去的一周中基本維持穩定，上海市場方面現貨銷售價格在周末前低位震蕩，但是48700附近的價格支持相當強勁，并且在現貨升水也基本達到跌無可跌的區域。我們有理由相信在此前提下，一旦存在促進價格上漲的因素存在，市場價格的上漲則必然存在。
LME3月期升水在持續下跌以后也開始出現反彈，雖然近幾日隨著銅價的震蕩反彈，升水有下滑跡象，但我們只要升水不出現進一步下跌，我們認為銅價進一步下跌的理由也已經不再充分。
黃金、原油價格大幅度上漲，對于整個基本金屬市場而言具有促進作用，實際上黃金一直都構成著本輪金屬行情的風向標，在目前價格區間價格持續上漲極有可能引發進一步的向高點發起沖擊的動能；而基本金屬方面，雖然銅價未能有效的站穩4900以上而引發了隨后的下跌，而就整體的空間而言，不可否認銅是目前基本金屬的中下跌幅度最小的，這充分反映了銅價目前本身強勢的特征。
所以在基本金屬中，我們相信銅依然將構成市場的強勢品種，而相反前期相對較強的鋁錠，短期都很難繼續強勢。把握市場的強弱格局，選擇強勢品種買進，而在弱勢品種上拋空，顯然這是我們可以采取的操作策略。
創元期貨 王一多
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