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上周五LME金屬價格大多攀升，期鋅、期鋁漲幅居前，期銅早盤上揚，但尾盤修正了大部份漲幅，可見三個月銅價在震蕩區間上檔有壓力。上周五沙特突發恐怖襲擊，國際原油價格以及黃金價格紛紛走高，期銅對此反應較為平靜。最新COMEX持倉結構顯示，COMEX銅市場基金持倉自2003年5月份以來首次見到基金凈空頭寸，主要是近期多頭基金大舉減倉所致。我們發現基金在銅價跌落以及回升的過程中減持多頭頭寸較為堅定，在沒有資金眷顧的情況下，多頭行情的空間無疑將受到影響。在短期來看，銅價仍然沒有脫離整理區間，隨著趨勢支
撐位逐漸抬升，銅價將對多頭趨勢進一步考驗，本周LME三個月銅價的趨勢支撐上升至4800美元附近。操作建議，4900美元附近嘗試建立空頭頭寸，設止損于5100美元。
若以9.30～9.50比值計算，當日6月銅價運行區間可能落于45060～46030
若以國內5月銅做9.40～9.60比值計算，當日5月銅運行區間可能落于45540～46510
若以國內4月銅做9.50～9.70比值計算，當日4月銅價運行區間可能落于46030～47000
周五3月銅價與LME三月銅價比值為9.79
國內操作建議，觀望為主，或于5月47000-48000元區間建立空頭頭寸
楊文虎
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