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LME三個月期銅在清淡的交投中大幅收低，終場收低120美元至4825美元，成交僅有60210手。昨日LME庫存繼續增加至109400噸，三個月升貼水也下降至80.0/81.0美元，庫存的持續增加加上長期低水平的升貼水，壓抑了基金繼續做多的興趣，也打壓了市場人氣。
現在的市場出現癱瘓現象，多空雙方都十分謹慎。基金小心翼翼不愿做空，但在目前高庫存面前他們又無法買進。在打破這種僵局前，價格將持續振蕩。目前仍不能判定銅長達多
年的牛市是否就此結束，但可以看出，牛勢已明顯偏弱。先前進入的一些投資基金結清了多頭部位，這對銅的牛市而言，也是一個危險的信號。
滬銅今天開盤即大幅下跌，近幾日滬銅一直演繹著弱勢行情，上海交易所期銅持倉日見萎縮，成交量也不再有昔日的風光，這個品種的參與者嚴重缺乏積極性。現貨市場供應沒有緊張的局面，一些制造企業不愿意在如此高的銅價面前儲存銅，只是需要的時候才買進，一些小型的加工企業則干脆停產。生產旺季將在三月底到來，但是遠水難解近渴，近期銅價將持續疲軟振蕩。
據此，我們認為，目前離場觀望為宜，三個交易日之后將出現入市信號。多單止損應設在30日均線附近。
華夏期貨信息研究部
朱遂科
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