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滬銅：提前倫銅下跌，短期賣壓沉重
滬銅周四低開低走，多頭抵抗能量有限，一旦倫銅配合下跌，國內金屬下跌行情將會加速。主力0605合約早盤以46520大幅高開，盤中價格再度大幅下滑，尾盤價格報收在45880，全天成交85514手，增倉5126手。
技術面上，周三LME銅價進入短線震蕩，早盤價格向下尋求支持，在4900美元一線獲得支持，尾市價格被買盤再度拉起，場內收盤價收于4958美元，較前一交易日收高2 0美元，場外電子盤收盤價收于4945美元，較前一交易日收低5美元。分時技術圖表上，價格仍舊受制于上一下降通道的中軌線，同時也仍舊站在本輪下跌的0 .618位之上，短線價格呈震蕩整理走勢，日線圖表中，價格走勢目前仍舊是以短期調整形態在體現，從道氏理論的角度尚不能對價格可能形成的中期調整給予結論，震蕩指標有重新回到強勢區跡象，顯示價格處于反彈階段。我們認為，市場目前仍舊屬于調整過程中的短線反彈走勢，自4 662美元展開的反彈尚未結束，我們將關注價格未來的運行結構，我們仍舊認為目前的價格反彈很快就會結束，價格將再次向下，從交易的角度，可再度輕倉做空。
基本面方面，整體空頭氣氛正在積聚，不宜再繼續逢底買入了。由于前期市場多頭人氣高漲為基金高位出貨提供便利，從CFTC報告和市場交易資料顯示，基金目前的凈持倉狀況可能已經在高位順利實現多翻空，所以后市價格調整壓力會很大。雖然近期的現貨升水略有反彈，但是仍處于牛市行情以來的較低水平，顯示現貨供應壓力正在獲得緩解。同時，庫存整體增加的態勢也暗示供應狀況的改善。此外，市場整體多頭氣氛并未完全消散，逢底買入的固定思維，也為后市下跌提供了更多的動能。市場周邊商品的價格也出現了不同程度的震蕩回落，對高位金屬價格亦產生一定程度的拖累。綜合以上的情況，短期內期現價格難有質的的飛躍，逢高沽空較為安全。
綜合以上的分析，目前價格走勢的分歧較大，從整體特征看，震蕩下行的可能較大，所以建議繼續輕倉持有空單。
鑫國聯期貨 江洋
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